XRP ETF sera négocié jeudi à l'ouverture du Nasdaq ! La fermeture du gouvernement n'empêche pas 4 entreprises de faire la queue pour entrer en bourse.

Le document soumis mercredi par Nasdaq à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) montre que la société a certifié le Canary XRP ETF et a approuvé son introduction en bourse, qui commencera à être négocié jeudi sous le symbole boursier XRPC. Bien que le gouvernement soit en veille depuis plus de 40 jours, le ETF de Cryptoactifs peut toujours être introduit en bourse, après que la SEC a publié des lignes directrices clarifiant que les entreprises cherchant à s'introduire en bourse n'ont pas besoin de soumettre de “latence” pour que leur procédure entre en vigueur après 20 jours.

Canary XRPC commence officiellement ses échanges jeudi

(source : SEC)

Le Nasdaq prévoit de lister un fonds négocié en bourse de Canary Capital Group, qui suit le prix de XRP, XRP étant le quatrième cryptoactif par capitalisation boursière. Les documents soumis par le Nasdaq à la SEC américaine mercredi montrent que la société a vérifié le Canary XRP ETF et a approuvé son introduction en bourse. Selon des liens connexes, le Nasdaq a également déclaré qu'il mettrait le ETF en bourse jeudi sous le symbole boursier XRPC.

Ce document signé par Steven McClurg, PDG de Canary Funds, confirme que Nasdaq a approuvé la demande de cotation. Le document associe également le produit au document numéro 333-282545 dans le système EDGAR de la SEC. Ce document marque la sortie de Canary de la longue file d'attente d'approbation réglementaire, entrant dans la phase technique de “préparation” du processus ETF de Nasdaq.

Selon le processus d'émission du Nasdaq, Canary doit soumettre le formulaire 8-A avant midi, heure de l'Est des États-Unis, la veille de l'émission. Dans le cadre du processus, chaque société doit soumettre le formulaire 8-A, et Canary a soumis ce formulaire pour son ETF XRP mardi. La déclaration d'enregistrement S-1 de l'ETF doit être déclarée effective, une fois que la liste quotidienne ou l'avis d'information a publié le code de l'ETF et la date de début, les transactions peuvent commencer.

Canary a ajouté dans la modification S-1/A soumise le 24 octobre une clause invoquant l'article 8(a), qui a un effet d'auto-application. Cela signifie que si la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ne s'oppose pas, l'enregistrement prendra effet environ 20 jours après la soumission. À partir du 24 octobre, cette fenêtre temporelle pointe vers le 14 novembre aux environs de l'heure de l'Est des États-Unis.

L'amendement confirme que le NASDAQ est le lieu de négociation, remplaçant le code BZX de l'ancienne Bourse des options de Chicago (Cboe), et établit le code boursier proposé XRPC. L'amendement stipule également une taille d'émission de 10 000 actions, désignant Gemini et BitGo comme dépositaire, et indique que le montant total du financement de la première levée de fonds est de 10 000 actions, à 25 dollars par action, soit 250 000 dollars.

Le SEC en période de latence gouvernementale guide l'innovation

Bien que le gouvernement soit en pause depuis plus de 40 jours, les ETF de cryptoactifs peuvent toujours être cotés. Auparavant, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avait publié des directives clarifiant le processus d'inscription des entreprises. La SEC a indiqué que les entreprises n'avaient pas besoin de soumettre ce que l'on appelle des “modifications de latence” pour déposer une déclaration d'enregistrement S-1. Les modifications de latence signifient que l'ETF ne sera effectif que 20 jours après sa soumission, afin que la SEC ait le temps de traiter les opinions de toutes les parties. De plus, l'ETF XRP doit également répondre aux normes d'inscription spécifiques approuvées par la SEC en septembre.

Ce programme joue un rôle clé dans le processus d'émission de l'ETF XRP. Pendant la paralysie du gouvernement, la plupart des employés de la SEC étaient en congé et incapables de traiter les demandes d'approbation régulières. Si des “modifications de latence” et des examens manuels étaient toujours nécessaires, le lancement de l'ETF XRP serait indéfiniment retardé. En permettant un mécanisme d'entrée en vigueur automatique, la SEC a évité que la paralysie n'entrave excessivement l'innovation sur le marché tout en maintenant des normes réglementaires.

Cette flexibilité réglementaire montre l'attitude amicale de la nouvelle direction de la SEC envers l'industrie de la chiffrement. Sous la direction de commissaires comme Paul Atkins et Hester Peirce, qui soutiennent le libre marché, la SEC cherche à trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et l'innovation sur le marché. Cet équilibre est particulièrement important dans des situations extrêmes comme un arrêt du gouvernement, car il garantit que le marché ne s'arrête pas complètement en raison d'une impasse politique.

Processus d'approbation de l'ETF XRP innovant

Annulation de la demande de modification de latence : les ETF n'ont pas besoin de soumettre de modification de latence et entreront en vigueur automatiquement après 20 jours.

Mécanisme d'activation automatique : en vertu de l'article 8(a), si la SEC n'exprime aucune objection, l'approbation sera automatique.

Applicable pendant l'arrêt : Même si le personnel de la SEC est en congé, le processus peut continuer.

Conforme aux normes de septembre : doit satisfaire aux normes d'inscription des ETF en cryptoactifs préalablement approuvées par la SEC

Automatisation technique : Réduire la dépendance à l'examen manuel et améliorer l'efficacité des approbations.

Le document 8-A lui-même n'autorise pas la négociation. Il sert uniquement de document d'enregistrement de l'inscription, tandis que le document S-1 fournit l'enregistrement des titres, permettant ainsi l'émission d'actions. Ce n'est que lorsque ces deux régulations sont en vigueur et que l'annonce du NASDAQ mentionne XRPC que les teneurs de marché peuvent publier des cotations. L'ETF XRP doit également obtenir la qualification DTCC/DTC, qui fournit des services de compensation en arrière-plan, permettant ainsi aux souscriptions et aux rachats d'être réglés de manière électronique. Cette étape appartient au niveau opérationnel, et non au niveau réglementaire, et est souvent mal comprise comme une approbation.

4 institutions se relaient pour être cotées avec des attentes de flux de fonds

D'autres entreprises, y compris Bitwise, 21 Shares, WisdomTree, ProShares et Grayscale, ont également proposé des projets similaires d'ETF XRP. Des sources ont déclaré à The Block que 21Shares prévoyait de lancer son ETF XRP après la réouverture du gouvernement. Bitwise sera le prochain émetteur à lancer un ETF XRP au comptant, avec l'ETF au comptant de Franklin Templeton et de 21Shares qui sera également lancé par la suite. Cette situation où plusieurs institutions avancent simultanément est très similaire à celle lors de l'approbation initiale de l'ETF Bitcoin en 2024.

Les propositions d'ETF de Cryptoactifs, y compris le suivi du Dogecoin (DOGE) et le XRP lancé par Grayscale, pourraient entrer en vigueur dès le 23 novembre. Cela signifie qu'au cours des deux prochaines semaines, le marché pourrait connaître une vague d'introductions en bourse d'ETF de Cryptoactifs. L'ETF Dogecoin pourrait être le prochain, REX Shares et Osprey Funds ayant lancé en septembre l'ETF Dogecoin sous le code DOJE, mais le chemin juridique emprunté est différent de celui de l'ETF XRP.

En septembre de cette année, REX Shares a lancé un ETF suivant le prix de XRP. Contrairement aux autres propositions d'ETF XRP, cet ETF adopte une structure juridique différente et est enregistré conformément à la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement. Selon son prospectus, cet ETF détient principalement XRP directement et investira au moins 40 % de ses actifs dans des parts d'autres ETF liés à XRP. Cette stratégie hybride contraste avec le modèle de détention pure en spot de Canary.

Le marché suit de près si XRPC peut attirer des fonds précoces comme les ETF Bitcoin et Ethereum. Depuis le début de l'année, les flux nets cumulés dans les fonds Bitcoin au comptant aux États-Unis ont dépassé 50 milliards de dollars. En comparaison, la taille des ETF Ethereum au comptant fluctue autour de plusieurs dizaines de milliards de dollars, ce qui indique qu'il existe un marché clair mais de plus petite taille pour les actifs autres que Bitcoin.

Les analystes prévoient que la taille du XRP ETF au cours de son premier mois sera comprise entre plusieurs centaines de millions de dollars et plusieurs milliards de dollars, en fonction des frais, de l'ajout des participants autorisés et de la distribution par les courtiers. Si l'on prend 10 % des flux entrants du Bitcoin ETF comme référence, le XRP ETF pourrait attirer entre 500 millions et 1 milliard de dollars de fonds au cours de son premier mois. Une telle taille de fonds aura un impact significatif sur l'offre et la demande du marché pour le XRP, pouvant entraîner une rupture des niveaux de résistance clés et défier les sommets historiques.

Actuellement, le temps est entre les mains de la SEC. Si le personnel ne prend aucune mesure pour interférer avec le calendrier de l'article 8(a), l'enregistrement pourrait entrer en vigueur automatiquement plus tard cette semaine. À ce moment-là, il ne restera plus qu'à attendre que le Nasdaq publie la liste quotidienne des transactions pour marquer le début officiel des échanges. Avant que le Nasdaq ne publie cet avis, le fonds est toujours autorisé à être coté, mais n'est pas encore officiellement en ligne pour le trading. L'ouverture de jeudi sera un moment clé pour tester la demande réelle du marché pour l'ETF XRP.