Taxas de rendimento dos títulos japoneses atingem o nível mais alto desde 2008, impactando as operações de arbitragem globais, enquanto os ativos de criptografia enfrentam pressão de liquidez.

A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu para 1,86%, atingindo o nível mais alto desde 2008, o que provocou uma agitação nos mercados globais. Com o Banco Central do Japão sugerindo que considerará um aumento da taxa na reunião de dezembro, a era de baixas taxas de juros mantida por um longo tempo pode estar chegando ao fim, ameaçando diretamente o suporte às transações de arbitragem com o iene (Yen Carry Trade) em ativos de risco globais e no mercado de criptomoedas.

No último ano, a taxa de rendimento dos títulos do governo japonês quase dobrou, e a taxa de rendimento dos títulos de dois anos atingiu 1% pela primeira vez desde 2008. Embora 1,86% ainda seja um nível baixo a nível global, para o Japão, um país que há muito tempo tem “taxa de juros zero”, isso representa uma grande mudança estrutural. As taxas de juros baixas permitiram que investidores globais emprestassem ienes a um custo muito baixo, inundando os títulos do governo americano, os títulos do governo europeu e ativos de alto risco, incluindo encriptação. No entanto, quando as taxas de rendimento internas aumentam, os fundos podem começar a retornar ao Japão.

O Japão detém cerca de 1,1 trilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, sendo o maior credor estrangeiro dos EUA. Com o aumento das taxas de juros no Japão e a diminuição da atratividade dos ativos no exterior, e em meio a um déficit fiscal dos EUA de 1,8 trilhões de dólares e um aumento explosivo na emissão de dívida, o risco de repatriação de capital está pressionando o mercado de títulos americanos.

O mercado de criptomoedas também foi impactado. No domingo, os ativos criptográficos caíram amplamente, e os analistas apontaram que a redução dos fundos de arbitragem em yen está relacionada à venda no mercado. Ativos como o Bitcoin apresentam melhor desempenho em um ambiente de políticas monetárias expansionistas e taxas de juros baixas, enquanto a contração das operações de arbitragem em yen significa uma diminuição dos fundos especulativos. O analista DeFi Wukong indicou que a criptografia está no topo da cadeia de risco, e pequenas mudanças na liquidez podem desencadear volatilidades acentuadas.

O mercado de ações japonês também foi vendido na segunda-feira, com o Nikkei 225 a cair quase 950 pontos, uma queda de 1,89%. Ao mesmo tempo, o iene fortaleceu-se para a faixa de 155,59–156,61. O governador do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda, alertou que adiar o aumento da taxa de juros pode provocar inflação e confusão na política.

Com o Japão a avançar para a normalização da taxa de juros, a cadeia de negociações de arbitragem global está a ser reavaliada, e o mercado de criptomoedas pode continuar a enfrentar riscos de tensão de liquidez e aumento da volatilidade nas próximas semanas.