O Supremo Tribunal dos Estados Unidos está a decidir sobre a conformidade legal da política de tarifas do governo Trump. Se o tribunal considerar inconstitucional e revogar, qual será o impacto nas ações americanas?

De acordo com a mais recente análise do Wells Fargo, se a política de tarifas for revogada, o lucro antes de impostos e juros (EBIT) das ações do índice S&P 500 em 2026 poderá aumentar 2,4% em relação a 2025. Mas esse benefício não é distribuído uniformemente — diferentes setores terão ganhos muito diferentes.

O setor de bens de consumo essenciais deve aumentar os lucros em 6,3%, enquanto o setor industrial deve crescer 6,2%. Esses dois setores se beneficiam mais principalmente devido à alta dependência de importações e à capacidade relativamente fraca de repassar custos, sendo que a eliminação das tarifas pode melhorar diretamente os resultados. Os setores de consumo discricionário e materiais podem aumentar cerca de 4%. Em comparação, os setores de tecnologia(2,8%), saúde(2,3%), comunicações(1,4%) e energia(0,3%) terão benefícios muito limitados.

Curiosamente, a receita de tarifas dos EUA em 2025 já disparou para 187 bilhões de dólares( crescimento de 200% em relação ao ano anterior), mas desde outubro começou a mostrar sinais de recuo, indicando que os agentes do mercado estão a tentar evitar a pressão tarifária através da otimização da cadeia de abastecimento.

O mercado atualmente está otimista de que a revogação das tarifas desencadeará uma onda de "recuperação de lucros". Mas o Federal Reserve emitiu um aviso: se as tarifas permanecerem inalteradas, o crescimento econômico em 2026 poderá desacelerar entre 0,5% e 1,0%, e a taxa de desemprego também poderá subir 0,5 pontos percentuais. Sob essa perspectiva, essa decisão do Supremo Tribunal praticamente determinará o principal rumo das ações americanas em 2026.