## Instituições acumulam Bitcoin enquanto ETF experimenta forte saída de capital

O mercado de Bitcoin enfrenta uma paradoxo intrigante: enquanto os fundos cotados retiram capital de forma massiva, os compradores institucionais começaram a absorver mais BTC do que a rede gera diariamente. Este fenómeno marca um ponto de viragem importante após semanas de pressão altista.

### A procura corporativa volta a dominar a oferta de mineração

Segundo análises recentes do fundo quantitativo Capriole Investments, as compras de instituições agora superam em 13% a quantidade de Bitcoin gerada pelos mineiros numa base diária. Este é um desenvolvimento significativo que não se tinha visto desde início de novembro, sugerindo uma mudança no comportamento do capital institucional.

Os últimos três dias foram cruciais: a acumulação corporativa conseguiu um balanço positivo face à nova oferta minerada. Com Bitcoin cotado em torno de $91.84K após uma queda de mais de 30% desde máximos de $126.08K, aparentemente os grandes compradores veem oportunidade nestes níveis deprimidos.

Charles Edwards, analista da Capriole, contextualiza este movimento num período particularmente volátil para o mercado. A volatilidade entre máximos e mínimos recentes tem gerado stress considerável entre atores do mercado, incluindo empresas que mantêm tesourarias corporativas em Bitcoin.

### Divergência entre fluxos de investimento e convicção a longo prazo

As plataformas de análise de blockchain documentam um cenário paradoxal esta semana. Enquanto instituições americanas canalizam aproximadamente 635 milhões de dólares para fora de fundos de Bitcoin à vista em apenas dois dias, os dados onchain revelam uma narrativa diferente.

CryptoQuant descreve o contexto atual como um "mercado em transição", onde o pessimismo imediato contrasta com compras estratégicas de atores com horizonte temporal mais longo. As saídas de veículos de investimento convencionais não refletem necessariamente desconfiança fundamental no Bitcoin.

A análise onchain indica que os fundamentos da rede continuam a suportar entrada de valor, mesmo quando ETFs e outros instrumentos financeiros tradicionais registam retiradas. Esta brecha entre o fluxo institucional convencional e a acumulação real de bitcoin sublinha tensões entre pressões de curto prazo versus expectativas de valorização a longo prazo no mercado.

### O desafio das tesourarias corporativas

Um fator complicado nesta equação é o desempenho de empresas como a MicroStrategy, que mantêm as maiores reservas corporativas de Bitcoin a nível mundial. Apesar da queda de preços, estas companhias continuam a aumentar as suas posições, criando dinâmicas complexas no mercado.

Edwards apontou que descontos recorde em relação ao valor de mercado destas tesourarias, combinados com crescente alavancagem, criam o que descreve como um "ciclo corporativo quebrado". Este stress estrutural pode estar dificultando que o Bitcoin encontre o seu "caminho de menor resistência" para a recuperação de preços, mesmo com fundamentos favoráveis.

A coexistência de procura institucional direta e pressão de ativos financeiros tradicionais define a complexa realidade atual do mercado de Bitcoin.