#美国消费者物价指数发布在即 A prova política à independência do Federal Reserve está a desenrolar-se. A pressão recente do governo Trump sobre o Federal Reserve intensificou-se, e as preocupações do mercado com o futuro da política do dólar espalharam-se rapidamente.

Os dados refletem a reação real do mercado: o índice do dólar Bloomberg caiu 0,3% num único dia, registando a maior queda em um mês; os futuros do S&P 500 caíram 0,7%, indicando uma clara fraqueza no sentimento de risco; o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos ultrapassou 4,20%, com uma forte expectativa de subida das taxas de juro a longo prazo. Instituições líderes como o JPMorgan alertam que as taxas de juro a longo prazo podem sair do controlo, e fundos como a Invesco e Lombard Odier já ajustaram coletivamente as suas posições em títulos do Tesouro, atraindo atenção para ativos na Europa e Ásia.

As lições da história valem a pena refletir. As intervenções políticas durante a presidência de Nixon na década de 70 acabaram por levar a uma estagflação de dez anos, e a recente diminuição da independência dos bancos centrais pode repetir riscos semelhantes. A tendência de desdolarização global já é evidente — a proporção de reservas em dólares caiu para um mínimo histórico de 40%, um número que por si só revela algo importante.

Os traders macro estão a aumentar as posições vendidas em dólares. Curiosamente, após o ouro subir 65% em 2025, Goldman Sachs e JPMorgan estão a avaliar um preço-alvo de 6000 dólares por onça. A febre de IA poderá compensar riscos sistémicos? Este tem sido um tema de discussão recente entre os traders.

Quando o espaço de manobra das políticas dos bancos centrais é limitado, o capital procura novas saídas de proteção — ouro, ativos não americanos, ou uma alocação em criptomoedas como $DOLO, $DUSK, $ZKP? A resposta pode variar de pessoa para pessoa, mas uma tendência clara é que o capital global está a reavaliar o papel central do dólar.