O mecanismo de mudança de taxa acabou de mudar o rumo para os tokens de protocolo.

Olhe para esses números: Um DEX arrecadou $109M em taxas ao longo de 30 dias com uma avaliação de $9B . Enquanto isso, outro protocolo? $92M em taxas, mas com uma capitalização de mercado de apenas $420M .

A diferença é enorme. Quando os protocolos começam a direcionar receita para os detentores de tokens em vez de apenas para os LPs, toda a proposta de valor muda. Estamos a assistir a uma prova em tempo real de que os modelos de partilha de taxas podem transformar a forma como o mercado precifica esses ativos.

Geração de receita semelhante. Avaliações completamente diferentes. O mercado está claramente a precificar expectativas diferentes aqui—ou talvez ainda não tenha acompanhado.

Então, o que acontece quando mais protocolos ligam esse interruptor? O capital flui para geradores de taxas subvalorizados, ou os players estabelecidos mantêm seu prémio independentemente das métricas?