$MSTR Aviso de risco: alta probabilidade de colapso no Q1 de 2026

A MicroStrategy está a usar fundos empresariais para investir em “reservas de Bitcoin semelhantes a soberanas”, sem ter o apoio de um crédito soberano, já tendo alcançado os limites matemáticos e de liquidez. De acordo com a situação atual, o primeiro trimestre de 2026 poderá trazer um grande ajuste.

1️⃣ Situação de Posição e Financiamento

• Detém 649.870 BTC, com um custo médio de 74.400 dólares, custo total de 48.400 milhões de dólares, representando 3,26% da liquidez.
• Método de financiamento: obrigações convertíveis a super baixas taxas de juros de 0,42% + ações preferenciais com taxa flutuante de 8%-10,5% + emissão de ações com alto prêmio. O design superficial é engenhoso, mas na verdade atinge o teto.

2️⃣ Fluxo de caixa totalmente Ponzi

• O lucro bruto anual do negócio de software é apenas 360 milhões, os dividendos das ações preferenciais são 640 milhões/ano, a lacuna é de 280 milhões.
• Fluxo de caixa operacional até setembro de 2025 -4560 milhões de dólares, caixa contabilizado 5430 milhões de dólares.
• O financiamento depende completamente de novos empréstimos para pagar antigos, conforme a definição clássica de “financiamento Ponzi”.

3️⃣ Ações preferenciais STRC em loop infinito

• Taxa de juro flutuante + mecanismo de proteção do valor nominal: se o preço das ações cair, a taxa de juro aumenta, atualmente 9% → 10,5%, podendo ser ainda mais alta no futuro.
• Juros mais altos → mais queima de dinheiro → só pode emitir mais ou vender moedas → sinal ainda pior → aumento dos juros. Semelhante ao colapso do ARS em 2008.

4️⃣ A solvência de 71 anos é uma ilusão A contabilidade da administração ignorou: grandes vendas que derrubam o mercado, 21% de imposto corporativo, venda de moedas que quebra a confiança, inadimplência cruzada de títulos conversíveis.

5️⃣ MSCI linha vermelha se aproximando

• 15 de janeiro, Bitcoin representa 77% do total de ativos, muito acima da linha vermelha de 50%, espera-se que seja removido do índice.
• Os fundos passivos seguem, com vendas forçadas de 8 a 9 bilhões de dólares, o preço das ações pode ser cortado pela metade.

6️⃣ Colapso repentino de Outubro já evidenciado

• BTC caiu 17%, a profundidade do livro de ordens caiu 90%, e a diferença de preço aumentou 1000 vezes.
• Se a MSTR for forçada a vender moedas, o pisoteio será quase inevitável.

7️⃣ Empresas não conseguem jogar o jogo da soberania As empresas devem continuamente se re-financiar e pagar juros; uma vez que o mercado fecha, são forçadas a vender moedas. A engenharia financeira não pode mudar a essencial desajuste.

8️⃣ Três caminhos no primeiro trimestre de 2026

• 15-20%：MSCI dá uma margem, a empresa respira fundo e faz nova captação de recursos
• 60-70%：excluir índices, o preço das ações caiu pela metade, desleverage ordenado, venda lenta de moedas para pagar dívidas
• 15-20%：exclusão + congelamento de crédito ou queda do BTC → grande venda → MSTR e mercado em dupla liquidação

📌 Resumo: Empresas sem o respaldo do crédito soberano, jogar acumulação infinita de Bitcoin é um jogo extremo. A MSTR esgotou as técnicas financeiras, estendendo a janela até março de 2026, a contagem regressiva começou.