O governador da Fed, Waller, acabou de fazer alguns comentários interessantes sobre o que está por vir. Ele diz que janeiro vai ser particularmente desafiante porque vai chegar uma vaga enorme de dados económicos que vão ajudar a determinar se faz sentido outro corte nas taxas.

O que me chamou a atenção foi a ênfase que ele deu a tomar as decisões reunião a reunião. Sem caminho pré-definido, sem compromissos — apenas decisões baseadas nos dados. Esta postura de “reunião a reunião” basicamente significa que a Fed está a manter todas as opções em aberto, dependendo do que os números indicarem.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, isto é importante. O grande conjunto de dados em janeiro pode fazer pender a balança para qualquer dos lados. Indicadores económicos fortes? Podem fazer uma pausa. Sinais de fraqueza? Outro corte pode estar em cima da mesa. A própria incerteza é relevante porque os mercados detestam ambiguidade.

A abordagem flexível faz sentido, tendo em conta o quão imprevisíveis as coisas têm estado. Em vez de se comprometerem com uma trajetória pré-definida, estão a manter-se ágeis. Uma decisão inteligente, mas isso significa que vamos ter alguma volatilidade à medida que cada novo dado for divulgado.