. #Difícil de digerir a moeda estável 😓

Ainda se lembra da empresa de moeda estável Circle, que foi alvo de uma corrida desenfreada quando foi lançada este ano?

O preço das ações evaporou 70% desde o pico.

Muitas pessoas acham que isso é "avaliação excessiva" ou "relatório financeiro abaixo das expectativas", mas isso na verdade não explica o problema central.

O modelo de negócios da Circle é essencialmente ganhar juros.

Cada vez que é emitida 1 moeda USDC, é mantido 1 dólar em dinheiro ou títulos de dívida a curto prazo como reserva, e a maior parte da receita da empresa provém dos juros desses ativos de reserva.

Mas no setor das moedas estáveis, a Circle enfrenta um super concorrente - Tether (USDT). A Tether, com a sua vantagem de ter sido a primeira, dominou o mercado global, enquanto a Circle optou por seguir o caminho da conformidade + serviços empresariais.

A questão surgiu:
O negócio atual da Circle ainda é essencialmente negociação de taxas de juro.
Se o negócio de moeda estável só pode ganhar dinheiro com a diferença de juros, qual é a diferença essencial em relação ao modelo bancário?

Agora que o Fed iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juros, a descida das taxas de juro irá diretamente enfraquecer a rentabilidade da Circle.
Se apenas considerarmos o USDC como uma ferramenta de negociação, o preço das ações da Circle pode ter que continuar a cair.

Circle quer se reerguer, e só pode contar com uma coisa:
Permitir que mais empresas globais utilizem USDC como infraestrutura para liquidações transfronteiriças.

Só quando o USDC se tornar a ferramenta subjacente da "próxima geração de redes de pagamento globais", é que a Circle terá espaço de imaginação de longo prazo suficientemente grande.

Agora, a Circle é como as empresas de infraestrutura do início da Internet:
Se estiver satisfeito em ser a "melhor moeda estável", então será sempre apenas uma empresa financeira que lucra com a diferença de juros;
Mas se ele conseguir construir a próxima geração de camada de liquidação global, então sua história estará apenas a começar.