A produtividade laboral no Canadá mostrou resiliência no terceiro trimestre, com o output por hora trabalhada a registar ganhos que compensaram em grande parte o impacto negativo anterior das tensões comerciais com os EUA. A recuperação sugere que as empresas se adaptaram mais rapidamente do que o esperado às incertezas relacionadas com tarifas. Para os observadores de ativos de risco, este tipo de estabilidade macroeconómica é relevante—quando a produtividade se mantém apesar de choques externos, normalmente sustenta a força da moeda e reduz a pressão sobre eventuais mudanças de política do banco central. Importa referir que os impactos das fricções comerciais nem sempre são lineares; perturbações iniciais podem desencadear melhorias de eficiência à medida que as empresas reestruturam as cadeias de abastecimento. Ainda é cedo para afirmar que se trata de uma tendência sustentada, mas os dados do terceiro trimestre oferecem um contraponto às narrativas pessimistas sobre as dificuldades do comércio transfronteiriço.