Desta vez, o mercado está mesmo a levar a sério a possibilidade do Banco do Japão aumentar as taxas de juro em dezembro.

A Reuters foi direta ao assunto a 4 de dezembro, citando três fontes internas do governo japonês: desta vez, a taxa de juro de referência deverá passar dos 0,5% para os 0,75%. Importa lembrar que, desde a medida tomada em janeiro deste ano, esta seria mais uma verdadeira restrição monetária por parte do Banco do Japão.

Na verdade, o sinal já tinha mudado dois dias antes. No dia 2 de dezembro, o governador do banco central, Kazuo Ueda, deixou escapar numa reunião: "Na reunião deste mês, temos de ponderar seriamente se aumentamos ou não as taxas de juro" — com esta linguagem oficial, todos perceberam o recado: isto não é o prelúdio para uma ação? Dito e feito, passados dois dias, fontes anónimas confirmaram: "Se o banco central quiser subir as taxas, que suba; do lado do governo, é à vontade." Ou seja, até a última dúvida foi dissipada.

Em resumo, isto só avança porque o governo já não está a bloquear o processo. Antes, o mercado ainda especulava se a primeira-ministra Sanae Takaichi, conhecida pela sua postura conservadora, não estaria preocupada que uma subida das taxas de juro pudesse prejudicar a recuperação económica ou destabilizar o iene, e se, por isso, não estaria a dificultar o trabalho ao banco central nos bastidores. Mas, afinal, ela largou as rédeas e devolveu totalmente ao banco central o controlo da política monetária — uma posição clara de "façam como entenderem".

Kazuo Ueda fez bem as contas: neste momento, os dados de inflação estão estáveis, o mercado de trabalho está apertado e os fundamentos económicos aguentam o impacto de um pequeno aumento das taxas. Se, por receio das preocupações do governo, continuasse a adiar, só atrasaria o processo de normalização da política monetária.

O mercado reagiu mais rápido do que ninguém. Assim que Kazuo Ueda falou na segunda-feira, os traders atribuíram logo uma probabilidade de 80% a um aumento das taxas em dezembro; agora, com a confirmação das fontes do governo, até os restantes 20% de incerteza desapareceram. Neste momento, a questão já não é "se vai haver aumento", mas sim...