Já reparaste que, no dia 1 de dezembro, a Reserva Federal dos EUA pressionou discretamente o botão de pausa no aperto quantitativo? Este sinal pode ser mais importante do que parece à primeira vista.

Agora o mercado está todo a adivinhar o próximo passo — se o chamado plano de "compras de gestão de reservas" vai arrancar já. Segundo Wall Street, a Fed pode vir a comprar cerca de 20 mil milhões de dólares em obrigações do tesouro de curto prazo todos os meses, injetando liquidez no sistema. Embora isto não seja o mesmo que o QE massivo de outros tempos, para ativos de risco como Bitcoin e Ethereum, o impacto marginal não é nada desprezável.

Olhando para o sentimento recente do mercado, o índice de medo está quase a cair pelo chão. No fundo, estas alturas são normalmente momentos de redistribuição das fichas. Quando os pequenos investidores vendem em pânico e saem, há sempre alguém do outro lado a apanhar o que deixam — isto repete-se vezes sem conta na história. Quanto mais esmagado está o sentimento, maior pode ser o salto a seguir; é uma velha regra.

No fim de contas, estamos num momento crucial: de um lado, as expectativas de política podem estar a mudar; do outro, o sentimento de mercado está congelado ao máximo. Entender a direção da política ajuda-te a perceber a lógica por trás deste jogo; mas notar como as fichas mudam de mãos nos bastidores é a verdadeira habilidade para atravessar a volatilidade.

A história da liquidez ainda não acabou, mas o dinheiro inteligente já está em movimento.