Por que a ADA enfrentará dificuldades em 2025? A verdade por trás dos últimos três anos, segundo dados de mercado

Sumário Executivo: A Lacuna entre Dados e Narrativa

Entrando no quarto trimestre de 2025, o mercado de Criptomoedas apresenta uma clara diferenciação estrutural. O Bitcoin (BTC) está cotado a $87.220, a Solana (SOL) a $123,92, enquanto a Cardano (ADA) oscila em torno de $0,37, com uma queda anual de 65,28%. Para investidores que utilizam a média de custo em dólares (DCA), uma questão aguda se impõe: por que, durante um ciclo de baixa, alguns ativos conseguem se recuperar enquanto a ADA permanece cada vez mais silenciosa?

Este artigo busca, através de dados on-chain, o estado técnico e a análise do fluxo de capitais, desconstruir as razões sistêmicas para o desempenho insatisfatório da ADA nos últimos três anos.

Primeira Parte: Falhas na Previsão e a Grande Discrepância com a Realidade

Diálogo Real sobre o Preço-Alvo

Muitos criadores de conteúdo de Criptomoedas fizeram previsões públicas nos últimos anos de que a ADA atingiria entre 5 e 8 dólares até 2025. Hoje, a realização dessa previsão é de apenas 7% a 8% do preço real (US$ 0,37) em relação ao limite inferior da meta. Isso não é uma simples volatilidade de mercado, mas uma falha fundamental do modelo preditivo.

Quando as previsões não se concretizam, a explicação comum é “ambiente macroeconômico adverso, altcoins em baixa geral”. À primeira vista, essa justificativa parece válida — de fato, muitas moedas de plataforma e blockchains Layer 1 tiveram desempenho fraco neste ciclo. Mas uma análise mais aprofundada revela que a diferenciação é muito mais intensa do que se imagina.

A Solana passou por um golpe destrutivo com o colapso do ecossistema FTX, mas entre 2023 e 2025, realizou uma forte reversão em V. Nesse período, o ecossistema Solana também atraiu muito mais desenvolvedores e usuários do que a Cardano. Isso demonstra que a simples narrativa macroeconômica não consegue explicar por que alguns projetos conseguem se destacar contra a tendência, enquanto outros continuam a enfraquecer.

Características de Volatilidade: “Queda Acelerada, Recuperação Fraca”

Defensores argumentam que, embora a ADA tenha uma valorização limitada, sua volatilidade é menor que a da Solana, tornando-a mais adequada para investidores avessos ao risco. Contudo, indicadores de retorno ajustado ao risco (como o índice de Sharpe) não sustentam essa visão.

Dados reais mostram que a ADA apresenta uma característica típica de “amplificação na queda e contenção na alta”:

• Durante correções de mercado, quando o Bitcoin cai 2%, a ADA costuma cair entre 8-10%
• Em períodos de recuperação, a ADA frequentemente mostra uma recuperação mais fraca, com fluxo de capital priorizado para ativos com narrativas fortes (como IA, Meme coins) ou alta liquidez (ETFs spot)

Essa assimetria resulta em um índice de Sharpe extremamente baixo, indicando que os investidores assumem riscos de queda elevados sem receber compensação proporcional na alta.

Segunda Parte: Fissuras na Base Técnica

Evento de Fork na Blockchain em Novembro de 2025

A maior vantagem competitiva de Cardano sempre foi seu compromisso com “verificação formal” e “rigor acadêmico”. A comunidade acreditava que, apesar do progresso lento, isso garantiria uma estabilidade incomparável do sistema. Essa crença foi completamente abalada em novembro de 2025.

Um envio contendo uma transação com “erro de formato” ativou uma vulnerabilidade de validação não detectada desde 2022 no código. Alguns nós rejeitaram a transação, outros tentaram incluí-la, levando a uma ruptura de consenso e à divisão da rede em duas cadeias incompatíveis. Apesar de uma correção ser lançada em 24 horas, o impacto foi profundo:

• Limitações da Verificação Formal: Um código gerado por desenvolvedores ou até por IA pode disparar uma divisão de consenso, demonstrando que provas matemáticas não cobrem todos os limites do engenharia real
• Questionamento da Resiliência da Rede: Se uma operação comum pode causar uma divisão, o que um atacante com recursos de nível nacional poderia fazer? Isso abala a confiança de investidores institucionais na Cardano como infraestrutura financeira
• Falhas nos Mecanismos de Resposta: A reação inicial da equipe não foi uma rápida confirmação da vulnerabilidade, mas sua politização como “ataque externo”, contrariando o princípio de “o código é a lei” das Criptomoedas

Hydra e Midnight: Promessas Distantes

Hydra é a solução de escalabilidade de camada 2 de Cardano, prometendo atingir milhões de TPS. Até o final de 2025, relatórios oficiais indicam que o desenvolvimento está em andamento, mas a implantação principal é extremamente limitada, restrita a microtransações.

Por outro lado, concorrentes já oferecem soluções maduras: uma Layer 2 conhecida suporta dezenas de bilhões de dólares em TVL e milhões de usuários ativos diários; Solana, por sua vez, alcançou milhares de TPS com execução paralela.

O protocolo Midnight é uma narrativa recente — uma sidechain focada em privacidade e conformidade regulatória. Os oficiais afirmam que será uma “aplicação matadora” do ecossistema Cardano. Mas análises mais profundas revelam vulnerabilidades:

• O setor de privacidade enfrenta uma pressão regulatória sem precedentes globalmente, dificultando a implementação de soluções avançadas mesmo com tecnologia de ponta
• Midnight emitirá um token NIGHT independente, o que pode drenar valor do ADA ao invés de fortalecê-lo
• O projeto já sofreu múltiplos atrasos, seguindo o padrão de “promessas excessivas, entregas insuficientes” de Cardano

Terceira Parte: A Queda Rápida da Liquidez do Ecossistema

Perda Bidirecional de Usuários e Desenvolvedores

Dados on-chain de atividade são essenciais para avaliar a saúde do ecossistema. Recentemente:

• Endereços Ativos: Em novembro de 2025, a Cardano registrou uma redução de quase 40% nos endereços ativos no mês, caindo para cerca de 750 mil. Essa queda geralmente ocorre em crises de confiança
• Fluxo de Desenvolvedores em Tempo Integral: Apesar de commits no GitHub parecerem frequentes, o indicador relevante é o número de “desenvolvedores em tempo integral”. Os dados mostram que desenvolvedores estão migrando para plataformas mais maduras e com maior potencial de monetização
• Lâmina de Duplo Filo na Linguagem de Programação: Haskell e suas linguagens de contratos inteligentes oferecem alta segurança, mas elevam a barreira de entrada, limitando o desenvolvimento. No universo Web3, desenvolvedores são pragmáticos — preferem plataformas com ferramentas maduras, grande base de usuários e maior facilidade de monetização

Redução do Valor Total Bloqueado (TVL) em DeFi

O TVL da Cardano atingiu picos em 2024, mas caiu drasticamente em 2025, atualmente na casa de alguns bilhões de dólares:

• Muito abaixo de Ethereum e Solana (que possuem dezenas a centenas de bilhões de dólares)
• E até mesmo ficando atrás de algumas blockchains Layer 1 tradicionais

Mais preocupante ainda é a crise de stablecoins: elas são o sangue do mercado financeiro on-chain. As principais blockchains têm bilhões de dólares em stablecoins em circulação, enquanto na Cardano há uma escassez quase total de USDC/USDT nativos. A falta de liquidez profunda impede grandes capitais de realizar empréstimos, negociações ou hedge de forma eficiente, sendo essa a principal razão pela qual fundos institucionais evitam a DeFi na Cardano.

Quarta Parte: O Teto de Valor de Mercado e o Labirinto de Liquidez

A Ilusão do “Barato”

Investidores muitas vezes se atraem pelo preço baixo da ADA (US$ 0,37), acreditando que ela tem maior potencial de valorização do que ativos com preços mais altos. Essa é uma armadilha clássica do viés de unidade.

Para alcançar uma meta de US$ 5, o valor de mercado da ADA precisaria atingir cerca de 180 bilhões de dólares — o que exigiria que ela superasse as principais stablecoins globais, tornando-se a terceira maior Criptomoeda, com centenas de bilhões de dólares em fluxo de capital líquido.

Mas, na estrutura atual do mercado, de onde viria essa liquidez?

• Fundos institucionais entram principalmente via ETFs spot de Bitcoin e Ethereum
• Capital de DeFi está concentrado em Solana e Base, com alta velocidade de transação
• A fonte de liquidez que faria a ADA multiplicar seu valor de mercado por 10 simplesmente não existe

Com o tempo, uma grande quantidade de investidores iniciais e compradores em DCA presos em posições de baixa formam uma parede de pressão de venda. Qualquer tentativa de recuperação de preço pode ser rapidamente absorvida por esses capitais ansiosos por realizar lucros.

Quinta Parte: A Desconfiança das Instituições

Baixa Probabilidade de Aprovação de ETF

Após a aprovação de ETFs spot de Bitcoin e Ethereum, a comunidade esperava uma aprovação similar para ADA. Mas a lógica regulatória não sustenta essa expectativa:

• Classificação como Valor Mobiliário: Autoridades americanas, em processos contra várias bolsas, deixam claro que ADA é considerada uma “semente não registrada”. Isso a diferencia fundamentalmente do Bitcoin (que é considerado commodity)
• Ausência de Mercado de Futuros Adequado: Para aprovar um ETF spot, é necessário um mercado de futuros regulamentado e com liquidez suficiente. Atualmente, a ADA não possui esse mercado
• Desinteresse de Fundos Institucionais: Os fluxos indicam concentração em Bitcoin e Ethereum, com poucos fundos explorando Solana. Quanto à ADA, há uma postura de observação ou até de evitação

Notas de Parceria e Comunicações Corporativas

A Fundação Cardano frequentemente anuncia parcerias com governos ou empresas. Contudo, muitas dessas iniciativas avançam lentamente, sem dados transparentes que possam ser verificados na blockchain, dificultando a geração de receita de taxas de transação. Em contrapartida, parcerias de grandes exchanges com Visa, Shopify, e a integração de Layer 2 com grandes comunidades de usuários geram incrementos reais na atividade on-chain.

Investidores devem distinguir entre “comunicados corporativos” e “adoção na blockchain”.

Sexta Parte: Recomendações para Investidores DCA

Perda Permanente de Oportunidade

Para investidores que praticam DCA, a maior dor não é a volatilidade, mas o “custo de oportunidade” perdido. Ao investir em ADA, na prática, estão apostando contra Bitcoin e Solana. No último ano, essa estratégia de “short” resultou em uma perda relativa de cerca de 130% em relação ao Bitcoin.

Necessidade de Mudança de Estratégia

Diante de análises multidimensionais — vulnerabilidades técnicas, declínio da ecologia, escassez de liquidez, evitação institucional — continuar a investir em ADA não é mais uma decisão racional. O viés de custo afundado é uma armadilha psicológica: muitos investidores, ao já terem registrado perdas, aumentam a frequência de aportes na esperança de reduzir o custo médio. Mas, se os fundamentos continuam a deteriorar-se, essa estratégia apenas adia o reconhecimento de perdas.

Recomenda-se que investidores interrompam imediatamente a estratégia de DCA, reavaliem suas posições e realoquem seus recursos para ativos com narrativas mais fortes, maior atividade on-chain e maior liquidez.

Conclusão

No universo de Criptomoedas, a qualidade das fontes de informação determina diretamente a taxa de sucesso das decisões. Muitos investidores de varejo, diante de um desempenho de ativos em baixa por longos períodos, continuam a fazer aportes frequentes, presos a uma bolha de narrativa. Quebrar esse ciclo começa por falar com dados, e não com narrativas.