Honestamente, recentemente várias pessoas têm usado calculadoras para calcular a queima de UNI, e ao assistir, meus olhos não saíram do gráfico de velas. 100 milhões de tokens queimados, uma valorização geométrica de mercado, caramba, parece que só com esse número já dá para decolar. Mas, na minha opinião, a profundidade dessa questão vai muito além da superfície.

Vou direto ao ponto: isso não é uma operação de mercado convencional, mas sim uma "transição de limpeza de contas" acumulada ao longo de cinco anos por uma DEX de destaque. Quem entender essa lógica, provavelmente poderá tirar uma fatia do próximo ciclo de mercado; caso contrário, ainda vai ficar girando em torno de várias especulações de conceito.

Vamos começar pela história. Em 2020, quando esse projeto foi iniciado do zero, na verdade foi forçado a um beco sem saída. Os ataques de vampiros de concorrentes similares quase esvaziaram todo o pool de liquidez, e a única estratégia de sobrevivência na época era uma — sobreviver. Portanto, a política de distribuição de tokens nesse período foi totalmente "flexível": liberação frenética, incentivos em grande escala, poder disperso, pouco importando os riscos futuros, o importante era estabilizar o mercado primeiro.

Depois de passar por cinco anos assim, surge a questão. Cada vez mais tokens no mercado, mas os investidores de varejo cada vez mais sem confiança na posse desses ativos. Sem dividendos, sem receita de taxas de transação, os direitos dos detentores de tokens se resumem a uma combinação de "direitos de voto + apostas emocionais", e a lógica de precificação depende totalmente de boas histórias. Em outras palavras, o valor dessas coisas é totalmente baseado em expectativas.

Agora, essa queima de 100 milhões de tokens tem um significado completamente diferente. Observe dois pontos-chave: exclusão permanente e desaparecimento do livro-razão. Não se trata de desbloqueio diferido ou mecanismo de congelamento, mas de uma operação técnica irreversível que remove 10% do total emitido.

Quão claro é esse sinal? Isso significa que o antigo modelo de "manter a vitalidade do ecossistema através de emissão contínua" foi completamente encerrado. Como condição prévia, o projeto está dizendo uma coisa: nosso ecossistema já não precisa mais de emissões para atrair participantes, e sim de uma reestruturação baseada na escassez para melhorar o modelo econômico do próprio token.

Muita gente acha que a escassez é uma invenção, e essa opinião eu dou risada. A verdadeira escassez está justamente no fato de — você realmente ter cortado o total emitido, e essa operação não poder ser revertida a partir do código, a pressão sobre a circulação naturalmente diminui. Isso não é um jogo psicológico, mas uma restrição rígida de oferta. Se nos próximos trimestres a atividade de negociação se mantiver ou até crescer, o que parecia impossível se tornará possível.