Você já percebeu que o Ethereum está a ser realmente "absorvido" pelo sistema financeiro?

Os dados on-chain mais recentes são bastante interessantes: o número de ETH depositados na Aave na rede principal do Ethereum acabou de ultrapassar 3 milhões, atingindo um novo recorde histórico, e continua a aproximar-se dos 4 milhões. Isto não é apenas uma simples deposição de fundos por parte dos utilizadores, mas sim um ciclo completo de sistema por trás.

**Primeiro ciclo: a demanda passa do virtual para o real**

O ETH já não é apenas uma ferramenta de especulação nas mãos dos traders. Quando entra em protocolos de empréstimo como a Aave como garantia, torna-se numa "matéria-prima" real. O sistema financeiro precisa dele para funcionar, essa é a essência da demanda.

**Segundo ciclo: os ativos geram valor**

Mais ETH bloqueado significa o quê? Significa que a Aave consegue alavancar um volume de empréstimos maior. Quanto maior o volume, maior a receita de juros, e mais saudável fica o fluxo de caixa do protocolo. ETH e Aave formam um ciclo de retroalimentação positiva: mais ETH → maior volume de empréstimos → maiores lucros → mais pessoas dispostas a depositar.

**Terceiro ciclo: a contração invisível na oferta**

Este é o ponto mais subtil. À medida que mais ETH fica bloqueado no ecossistema DeFi para "trabalhar" diariamente, o ETH que está em circulação e que pode ser vendido a qualquer momento vai diminuindo continuamente. Mas a demanda não desapareceu, pelo contrário, está a crescer. Esta mudança na oferta não faz subir os preços de um dia para o outro, mas está a reescrever silenciosamente a lógica subjacente do mercado.

**Como é que um verdadeiro mercado em alta funciona?**

Perceberá que os ativos começam a ser utilizados de forma contínua, em vez de serem acumulados. Eles já não ficam parados nas contas de trading à espera de uma queda de preço, mas geram fluxo de caixa e criam valor em vários cantos da cadeia. Essa mudança costuma acontecer antes de os preços se moverem, sendo um sinal típico de entrada de fundos de longo prazo. Os verdadeiros pontos de viragem do mercado nunca são anunciados pelos sons na praça, mas sim pelo fluxo real de ativos no sistema subjacente e pelo acúmulo gradual de fluxo de caixa real.