Uma lenda do investimento de 95 anos chega oficialmente ao fim. No último dia de 2025, Warren Buffett entregou a varinha de CEO da Berkshire Hathaway, encerrando uma carreira de mais de 60 anos de investimentos. Mas o que realmente merece atenção não é a sua despedida, mas sim a série de números que deixou — 3817 bilhões de dólares.

Esse número é assustador? Olhando por outro ângulo: é suficiente para comprar metade do Tencent, ou um e meio de Maotai. Ou até mesmo ultrapassar o valor de mercado do Industrial and Commercial Bank of China. Durante toda a sua carreira, reservas de caixa dessa magnitude são extremamente raras.

O mais impactante é outro fato: a Berkshire Hathaway vendeu ações de forma líquida por 12 trimestres consecutivos. Você não leu errado, 12 trimestres. A Apple, outrora considerada a "queridinha" do "Deus das Ações", viu sua participação cair do máximo de 51%. Não se trata de pequenas mudanças, mas de uma retirada estratégica sistemática.

Enquanto o mercado de ações dos EUA atingia recordes e as ações de IA lideravam as altas, Buffett optou por sair de cena. Essa não foi uma decisão tomada de ânimo leve — desde 2023, ele começou a aumentar de forma constante suas reservas de caixa. Em outras palavras, foi uma retirada cuidadosamente planejada ao longo de três anos.

Um investidor de topo, que dominou o mercado por 60 anos, nos mostra com ações e não palavras: ele está esperando. Esperando o quê? Talvez por um momento melhor, ou talvez por uma silenciosa protesto contra as avaliações atuais do mercado. A história nos ensina que, quando esse tipo de figura começa a acumular caixa, geralmente não é um sinal otimista.