Em início de 2026, o mapa energético global está a sofrer uma reorganização intensa. A OPEP+ e oito países acabaram de anunciar congelamento contínuo de produção no primeiro trimestre, mantendo os objetivos de produção estabelecidos em novembro do ano passado. À primeira vista, parece uma decisão cautelosa, mas reflete na verdade ansiedade mais profunda — conforme dados da IEA, a procura global de petróleo bruto pode enfrentar um excesso de nível histórico este ano, com 3,8 milhões de barris adicionais diários. Embora a situação na Venezuela tenha gerado preocupações no lado da oferta, a produção de petróleo bruto deste país representa menos de 1% do total global, e a infraestrutura é um caos, incapaz de criar ondas no curto prazo. A verdadeira pressão vem do lado da procura. Funcionários da Reserva Federal declararam que não iniciarão um novo ciclo de cortes de taxas no período próximo, mantendo a política de orientação restritiva para combater a inflação — isto pressiona diretamente as expectativas de procura de energia.

Entretanto, ocorreu um grande evento na indústria automóvel: a BYD entregou 2,26 milhões de veículos elétricos puros em 2025, um aumento de 28% ano-a-ano, superando pela primeira vez a Tesla (1,64 milhões) e tornando-se líder global em vendas. Por trás disto está a vantagem absoluta de custos da cadeia de valor mais o posicionamento preciso em mercados emergentes em América Latina e Sudeste Asiático. Em comparação, a Tesla enfrenta atrasos no lançamento de novos modelos, políticas de preços que continuam a errar, e já registou declínio de vendas durante dois anos consecutivos.

O significado desta mudança vai muito além do setor automóvel. Marca a transferência do centro de gravidade industrial global para Leste Asiático, e as regras da economia de baixo carbono estão a ser reescritas. A China, apoiando-se em acumulação tecnológica em baterias, um sistema de políticas aperfeiçoado e uma escala de mercado massiva, está a tomar controlo desta onda de transição energética. E esta evolução do padrão industrial irá eventualmente refletir-se nos mercados de capitais e na precificação de ativos macroeconómicos.