O mercado de Títulos do Tesouro dos EUA acaba de atingir um ponto de inflexão notável. Terça-feira viu o rendimento a 10 anos subir para o seu maior prémio sobre as taxas de 2 anos desde março—quase nove meses de momentum comprimidos numa única movimentação. O que está realmente a acontecer aqui? Os traders estão essencialmente a antecipar expectativas de mais cortes de taxas pelo Federal Reserve em 2026. Quando a parte longa da curva se torna mais íngreme em relação à parte curta, geralmente é um sinal de que o mercado acredita que as taxas de curto prazo permanecerão elevadas por perto, enquanto o Fed eventualmente afrouxará a política mais adiante. Para aqueles que acompanham cripto e ativos de risco mais amplos, isto importa. Uma curva de rendimento mais íngreme incentiva tradicionalmente os investidores a procurar rendimento e assumir mais risco. A mensagem do mercado de obrigações é bastante clara—2026 é quando o ciclo de cortes realmente acelera.