A grande questão que paira sobre os mercados de obrigações em direção a 2026: quanta margem ainda tem a trajetória de política do Fed para se mover? Os investidores em obrigações estão apostando fortemente na sua leitura dos próximos movimentos do banco central, e o mercado de Treasuries está precificando algumas expectativas bastante específicas. Se essa aposta realmente atingiu o pico ou se ainda há mais potencial de valorização nesta narrativa específica permanece um ponto de debate genuíno. A posição está apertada, os fluxos são observados obsessivamente, e uma mudança nos dados de inflação ou nas cifras de emprego poderia redefinir toda a equação. Para os detentores de criptomoedas que acompanham as tendências macro, este canto do mercado importa mais do que a maioria percebe.