## Os Sinais de Expiração de Opções Reforçam Confiança no Mercado: Capital Massivo Apostando em Momentum de Alta

Com aproximadamente $2,1 mil milhões em contratos de opções combinados de BTC e ETH a caminho de liquidação nesta sexta-feira, os participantes do mercado estão posicionando-se para uma alta moderada, em vez de proteger-se contra riscos de baixa significativos. O panorama de volatilidade implícita mudou consideravelmente, com a IV de BTC a contrair para 43% e a IV de ETH a estabilizar-se em 60%, sugerindo que os traders estão precificando uma volatilidade de curto prazo reduzida após oscilações recentes.

O quadro técnico torna-se mais convincente ao analisar as estruturas de skew. A skew de 25-Delta de BTC em várias maturidades agora apresenta características negativamente inclinadas com uma convergência mais estreita, indicando que o prêmio de proteção contra perdas extremas diminuiu. ETH segue um padrão semelhante, mantendo seu perfil negativamente inclinado enquanto continua a comprimir-se, refletindo uma crença mais ampla do mercado de que vendas catastróficas são menos prováveis.

O que mais se destaca é a atividade institucional em negociações em bloco. A maior transação capturou uma posição massiva: opções de compra de BTC longas com strike em $100.000 (expirando em 300126), representando 3.225 BTC com um prêmio líquido pago de cerca de $3,05 milhões. Essa compra agressiva de calls—particularmente em strikes psicologicamente significativos—aponta diretamente para fundos profissionais preferindo estruturas de spread de calls de alta, em vez de coberturas baixistas diretas.

Nos níveis atuais (BTC negociando perto de $92,21K e ETH a $3,16K), esse posicionamento faz sentido estratégico. Os fundos estão construindo estruturas de risco definido de alta acima de zonas de suporte-chave, apostando efetivamente que a consolidação romperá para cima, em vez de cair em cascata. A convergência na skew, combinada com a queda da IV e a compra estrutural de calls, pinta um quadro de fluxo de capital para jogadas direcionais construtivas—uma mudança significativa em relação à postura defensiva que dominou períodos anteriores.