## Viu de disputa Pump.fun: De prejuízo $231 para ação coletiva visando o ecossistema Solana

Começando pelos menores prejuízos dos investidores individuais, o processo Pump.fun evoluiu para uma disputa legal sem precedentes. Com mais de 15.000 registros de conversas internas revelados, as acusações se expandiram de uma única plataforma de lançamento de tokens para todo o ecossistema Solana – incluindo a própria Solana Labs e Jito Labs. Este não é apenas um conflito sobre perdas financeiras, mas uma busca e negação mais ampla sobre se a "descentralização" realmente existe na indústria de criptomoedas.

## **De prejuízos pequenos a uma frente jurídica unificada**

Tudo começou em janeiro de 2025, quando o mercado de Meme coins atingia o auge. O investidor Kendall Carnahan entrou com a primeira queixa, exigindo que Pump.fun fosse responsabilizada por sua perda após comprar o token $PNUT. O valor envolvido era apenas 231 USD – um número aparentemente insignificante.

Duas semanas depois, o investidor Diego Aguilar entrou com uma ação semelhante, mas com um escopo mais amplo. Aguilar comprou vários tokens diferentes emitidos na Pump.fun ($FRED, $FWOG, $GRIFFAIN), representando todos os compradores de tokens não registrados na SEC nesta plataforma.

O Tribunal Distrital do Sul de Nova York rapidamente percebeu o problema: duas ações contra um mesmo grupo de réus (Pump.fun, Alon Cohen, Dylan Kerler, Noah Bernhard Hugo Tweedale), acusando-os de violações semelhantes. A juíza Colleen McMahon recusou-se a permitir julgamentos separados.

Em 26 de junho de 2025, a juíza McMahon oficialmente consolidou as duas ações. De acordo com a Lei de Reforma de Processo de Prova de Valores Mobiliários Privados (PSLRA), Michael Okafor – que sofreu a maior perda (cerca de 242.000 USD) – foi nomeado representante oficial de todo o grupo de reclamantes. Aqueles que previam perdas formaram uma frente jurídica unificada.

## **O ataque dirigido contra Solana e Jito: Declaração sobre a "rede de criminosos"**

Apenas um mês depois, em 23 de julho de 2025, o grupo de reclamantes lançou uma "bomba" significativa: a lista de réus foi ampliada consideravelmente.

Não mais apenas Pump.fun, os ataques jurídicos agora apontam diretamente para Solana Labs, Solana Foundation e seus líderes, bem como Jito Labs e seus dirigentes.

Essa estratégia legal baseia-se em um argumento forte: os três lados não operam de forma independente. Em vez disso, formam uma "comunidade de interesses" estreitamente conectada. Solana fornece a infraestrutura blockchain, Jito fornece a ferramenta MEV (Maximum Extractable Value) que permite priorizar transações, e Pump.fun opera a plataforma. Juntos, esses três lados constroem um sistema que parece descentralizado, mas na verdade é manipulado.

Especificamente, o grupo de reclamantes acusa que a tecnologia MEV da Jito permitiu que pessoas "que conheciam o segredo" pagassem taxas adicionais para comprar tokens antes que as transações de investidores comuns fossem executadas – um comportamento conhecido como "front-running". Essas transações obtêm lucros sem risco ao explorar a diferença de preços.

## **Cinco acusações principais: De valores mobiliários ilegais a lavagem de dinheiro**

**Primeira acusação: Venda de valores mobiliários não registrados**

Esta é a base legal mais sólida do processo. O grupo de reclamantes afirma que todos os Meme tokens emitidos na Pump.fun, na essência, são "contratos de investimento" segundo o norma Howey Test – padrão legal estabelecido pela Suprema Corte dos EUA em 1946 para determinar se um ativo é ou não um "valor mobiliário".

Se atender ao padrão Howey Test (investimento de dinheiro, expectativa de lucros, baseados no esforço de terceiros, lucros comuns), esse ativo deve cumprir os requisitos de registro na SEC e divulgação de informações segundo a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e 1934. Pump.fun, alegam, violou completamente essa regra.

A plataforma utiliza um mecanismo de "curva de bonding" (curva de ligação) para vender tokens – um modelo de preço dinâmico onde o valor aumenta à medida que mais tokens são vendidos, incentivando compras antecipadas. Contudo, Pump.fun não divulgou qualquer informação de risco, situação financeira ou objetivos do projeto aos investidores, informações obrigatórias para valores mobiliários registrados.

**Segunda acusação: Operar um "casino Meme coin" ilegalmente**

O grupo de reclamantes define Pump.fun como um "casino". A ação de depositar SOL para comprar tokens é, na essência, uma "aposta", cujo resultado depende principalmente de sorte e especulação de mercado, não de valor real. Pump.fun funciona como um "casa de apostas", cobrando uma taxa de 1% em cada transação.

**Terceira acusação: Propaganda enganosa**

Aparentemente, Pump.fun promove "Fair Launch", "No Presale", "Rug-proof" – criando a impressão de que todos começam do mesmo ponto. Mas, na prática, isso é uma mentira. Documentos judiciais mostram que Pump.fun secretamente integrou a tecnologia MEV da Jito, permitindo front-running básico.

**Quarta acusação: Lavagem de dinheiro**

O grupo de reclamantes acusa Pump.fun de receber e transferir grandes quantidades de dinheiro sem qualquer licença de transferência. Além disso, documentos judiciais alegam que a plataforma ajudou o grupo hacker Coreano Lazarus Group a lavar dinheiro. Hackers emitiram o token "QinShihuang" na Pump.fun, aproveitando o alto volume e liquidez para misturar "dinheiro sujo" com fundos legítimos de investidores.

**Quinta acusação: Falta de proteção ao investidor**

Ao contrário de plataformas financeiras tradicionais, Pump.fun não possui processos de KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering), nem verifica a idade básica dos usuários.

O argumento central: isso não é um investimento comum afetado por volatilidade de mercado. Trata-se de um esquema de fraude projetado para fazer investidores individuais perderem dinheiro e para que aqueles que "conhecem o segredo" lucrem.

## **Provas revolucionárias: Mais de 15.000 registros de conversas internas**

Após setembro de 2025, o processo virou um jogo completamente diferente. Um "informante confidencial" (confidential informant) forneceu ao grupo de reclamantes cerca de 5.000 registros de conversas supostamente de canais internos da Pump.fun, Solana Labs e Jito Labs.

Esses registros documentam a "coordenação técnica" e troca de informações entre as três partes – exatamente o que o grupo de reclamantes precisa para provar a "complicidade".

Um mês depois, em 21 de outubro, o informante confidencial forneceu um segundo lote de documentos: mais de 10.000 registros de conversas e materiais relacionados. Esses documentos supostamente revelam:

- Como a Pump.fun coordenou a integração técnica com a Solana Labs
- Como a ferramenta MEV da Jito foi integrada ao sistema de transações da Pump.fun
- Como as três partes discutiram sobre "otimizar" o processo de transação (o grupo de reclamantes chama isso de "manipulação de mercado")
- Como os envolvidos aproveitaram informações privilegiadas para negociar

Advogados do grupo de reclamantes afirmam que esses registros "exponham uma rede de fraude altamente sofisticada".

## **Etapa final: Acusação RICO**

Em 21 de agosto, o grupo de reclamantes apresentou a "Petição de acusação RICO" – acusando formalmente todos os réus de constituírem uma "organização criminosa" operando um "casino Meme coin" manipulado sob a fachada de uma "plataforma de lançamento justo".

RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act) é uma lei poderosa que permite processar organizações envolvidas em atividades criminosas contínuas. Se comprovada, as consequências podem ser severas.

## **Situação atual e perguntas sem resposta**

Até o momento, Pump.fun registra:
- Preço atual do PUMP: $0.00 (queda de 78% do pico histórico)
- Volume semanal de negociações: 481 milhões USD (queda de 80% do pico de 3,3 bilhões USD em janeiro)
- Plano de recompra de tokens: 216 milhões USD (consumindo aproximadamente 15,16% do fornecimento circulante)

Comparado a outras criptomoedas:
- SOL atualmente é negociado a $142.92

Alon Cohen, cofundador da Pump.fun, não se manifesta há mais de um mês nas redes sociais. Líderes da Solana e Jito também permanecem em silêncio.

Em 7 de janeiro de 2026, o grupo de reclamantes apresentará uma "Segunda Petição de alteração", contendo novas evidências. Então, mistérios ainda não resolvidos serão revelados:

- Quem é o informante confidencial? Ex-funcionário, concorrente ou autoridade reguladora?
- O que realmente contêm os 15.000 registros de conversas? Provas autênticas ou trocas comerciais editadas?
- Como os réus irão se defender?

Curiosamente, apesar da escala crescente do processo, o mercado de criptomoedas parece pouco interessado. O preço do SOL não sofreu grandes oscilações por motivos legais – as quedas de preço foram principalmente devido à retração geral do mercado Meme coin, não ao processo em si.

2026 será o ano decisivo. Quando as provas forem tornadas públicas, toda a indústria de criptomoedas enfrentará perguntas mais difíceis: A descentralização realmente existe? O lançamento justo é realmente justo? Ou tudo não passa de uma ilusão cuidadosamente construída?