As 5 principais consensos do mercado de criptomoedas em 2026: quais narrativas valem a pena acompanhar

2025年即将落幕，不少人都能感受到一个明显的变化——从年中开始，整个加密圈的故事逐渐黯淡，交易社群也显得冷清许多。那么展望2026年，市场会出现什么新的转折，又有哪些叙事会重新获得市场关注呢？

Nós analisámos mais de 30 relatórios do setor sobre 2026, abrangendo instituições de pesquisa de topo como Galaxy, Delphi Digital, a16z, Bitwise, Hashdex, Coinbase, entre outras, bem como opiniões de muitos KOLs experientes, e concluímos 5 previsões de mercado com maior consenso. Este levantamento é obrigatório para os profissionais do setor.

Stablecoins: de ferramenta de criptografia a infraestrutura financeira mainstream

O primeiro consenso forte é sobre as stablecoins, com quase todos os previsores concordando numa avaliação — em 2026, as stablecoins terão completado uma transformação radical de “ferramenta de criptomoeda” para “infraestrutura financeira mainstream”.

a16z apresentou dados impressionantes: no ano passado, as stablecoins realizaram cerca de 46 trilhões de dólares em volume de transações. O que isso significa? É 20 vezes o volume anual do PayPal, quase 3 vezes o da Visa, e está se aproximando gradualmente da escala da rede de liquidação ACH dos EUA.

Porém, a16z também aponta com frieza que o verdadeiro gargalo não está na “demanda por stablecoins”, mas em “como esses dólares digitais realmente entram nos canais financeiros do dia a dia das pessoas” — especificamente, entrada e saída de fundos, pagamentos, liquidações, consumo, que são os processos mais complexos e específicos.

Eles observaram uma onda de startups emergentes que estão resolvendo esse problema: algumas usam criptografia para permitir que usuários convertam saldos de contas locais em dólares digitais sem expor sua privacidade; outras integram redes bancárias regionais, QR codes e canais de pagamento em tempo real, fazendo as stablecoins serem usadas como transferências domésticas; há também plataformas globais de carteiras e emissão de cartões, permitindo que stablecoins sejam usadas em compras diárias.

A conclusão da a16z é: quando esses canais de entrada e saída de fundos amadurecerem, o dólar digital se conectará diretamente aos sistemas de pagamento locais e às ferramentas comerciais, dando origem a novos padrões de comportamento — pagamentos transfronteiriços em tempo real e sem costura, empresas podendo receber dólares globais sem conta bancária, aplicações podendo liquidar valores para qualquer usuário no mundo em tempo real. As stablecoins evoluirão de uma ferramenta financeira de nicho para uma camada de liquidação fundamental na internet.

Do ponto de vista técnico, o pesquisador da a16z, Sam Broner, explica por que isso é quase inevitável: a maioria dos sistemas bancários atuais é antiquada, com o livro razão rodando em mainframes, usando COBOL, interfaces por processamento em lote e não APIs. Embora esses sistemas sejam estáveis, confiáveis e integrados ao mundo real, quase não podem ser atualizados rapidamente — adicionar uma funcionalidade de pagamento em tempo real pode levar meses ou anos, além de acumular dívidas técnicas e complexidade gerencial. É exatamente aí que as stablecoins encontram seu espaço.

A Bitwise prevê, do ponto de vista do tamanho de mercado, que o valor de mercado das stablecoins dobrará até 2026, sendo que a variável-chave é a implementação do projeto GENIUS no início do ano — isso expandirá o espaço de crescimento para emissores existentes e atrairá novos competidores.

De modo geral, 2026 será um ponto de inflexão crucial para as stablecoins, saindo da periferia para o centro do mainstream.

Agente de IA: de experimento a protagonista

O segundo consenso forte é que os Agentes de IA se tornarão os principais participantes da economia na cadeia. Recentemente, as competições de modelos de negociação com IA na internet já mostraram o potencial desse campo.

A lógica é bastante direta: quando os Agentes de IA começarem a executar tarefas automaticamente, tomar decisões e interagir em alta frequência, eles precisarão de uma forma rápida, barata e permissionless de transferência de valor — assim como precisam transmitir informações. Os sistemas tradicionais de pagamento foram feitos para humanos, com contas, identidades, ciclos de liquidação, o que gera fricção para os Agentes de IA.

Por outro lado, criptomoedas, especialmente stablecoins combinadas com protocolos de pagamento como o x402, são quase feitos sob medida para esse cenário: liquidação instantânea, suporte a micropagamentos, programáveis, permissionless. 2026 provavelmente será o ano de transição do pagamento na infraestrutura da economia dos Agentes de experimentos para uma escala comercial.

Sean Neville, da a16z (pesquisador, cofundador da Circle e arquiteto do USDC), aponta o verdadeiro gargalo atual da economia dos Agentes: a mudança de “não ser inteligente o suficiente” para “falta de identidade” — no sistema financeiro, o número de identidades não humanas já supera a humanas na proporção de 96:1, mas a maioria dessas identidades são “fantasmas sem conta bancária”. A indústria financeira carece de KYA (Know Your Agent, Conheça Seu Agente, similar ao KYC).

Assim como as pessoas precisam de uma pontuação de crédito para obter empréstimos, os Agentes de IA também precisam de certificados digitais que provem quem representam, quem os regula e quem é responsável em caso de problemas. Antes do sistema KYA estar estabelecido, muitas instituições só podiam bloquear os Agentes na camada de firewall. Se o KYC levar décadas para ser criado, o KYA pode levar apenas alguns meses.

Outros membros da equipe da a16z acrescentam que os Agentes de IA precisarão de canais criptografados para executar micropagamentos, acessar dados e liquidar cálculos. O padrão x402 será a espinha dorsal dos pagamentos na economia dos Agentes. Os ativos-chave não serão mais os modelos em si, mas dados reais de alta qualidade e escassos (DePAI), citando projetos como BitRobot, PrismaX, Shaga, Chakra, como exemplos.

A pesquisa da Galaxy Research, de Lucas Tcheyan, fornece previsões quantitativas muito específicas: até 2026, os pagamentos pelo padrão x402 representarão 30% do volume diário de transações do Base, e 5% das transações não votantes na Solana, marcando uma maior escala de uso de canais on-chain na interação entre Agentes. Ele acredita que, quando os Agentes começarem a negociar automaticamente entre si, os primitivas de pagamento padronizadas irão direto para a camada de execução. O Base se beneficiará do impulso do Coinbase na adoção do padrão x402, enquanto a Solana, com sua grande comunidade de desenvolvedores e usuários, será outra ponta. Além disso, algumas blockchains emergentes voltadas a pagamentos, como Tempo e Arc, também se desenvolverão rapidamente nesse processo.

RWA: de bolha a realidade

Diferente do entusiasmo anterior de “tudo pode ser on-chain”, a narrativa de RWA (Real World Assets) está agora muito mais calma. A maioria das instituições deixou de discutir “potencial de mercado” e passou a enfatizar um termo: viabilidade. Por isso, o RWA, após a calmaria, consolidou um consenso mais focado para 2026.

O analista da a16z, Guy Wuollet, critica abertamente os ativos tokenizados de RWA atuais: embora bancos, gestoras de ativos e fundos estejam empolgados em colocar ações americanas, commodities, índices e outros ativos tradicionais na blockchain, até agora, a maioria do que se chama de “tokenização” ainda é uma simulação física — esses ativos são apenas “troca de carcaça tecnológica”, com lógica de negociação, risco e estrutura ainda muito tradicionais, sem aproveitar as características nativas do criptográfico.

A Galaxy Research prevê uma “quebra estrutural” mais concreta: eles não se preocupam com o formato do produto, mas com o núcleo do sistema financeiro tradicional: as garantias. Prevêem que, no próximo ano, um grande banco ou corretora aceitará oficialmente ações tokenizadas como garantia principal. Se isso acontecer, o significado será até maior do que o lançamento de qualquer produto individual.

Até agora, as ações tokenizadas ainda estão na periferia, seja em pequenos testes no DeFi ou em provas de conceito em blockchains privadas de grandes bancos, sem conexão substancial com o sistema financeiro mainstream. Mas a Galaxy aponta que a situação está mudando. Os provedores de infraestrutura do sistema financeiro tradicional estão acelerando a migração para sistemas blockchain, e os reguladores também estão mudando de postura para apoiar essa tendência. Prevêem que, no próximo ano, veremos pela primeira vez grandes instituições financeiras aceitando ações tokenizadas como ativos depositados na cadeia, considerados legalmente como equivalentes a títulos tradicionais.

A Hashdex faz uma previsão mais ousada: que o crescimento de ativos reais tokenizados atingirá 10 vezes o atual, apoiada por regulações claras, preparação de instituições tradicionais e infraestrutura tecnológica madura.

Mercado de previsões: mais do que apostas descentralizadas

Como muitos preveem, o mercado de previsões também se tornará uma área de destaque em 2026. Mas, surpreendentemente, os motivos pelos quais o mercado de previsões é valorizado mudaram — não mais apenas por “jogo descentralizado”, mas por se consolidar como ferramenta de agregação de informações e tomada de decisão.

Andy Hall, professor de economia política na Stanford, acredita que o mercado de previsões já ultrapassou a barreira de “poder se tornar mainstream”. No próximo ano, ao se cruzar profundamente com criptografia e IA, ele será maior, mais amplo e mais inteligente. Mas essa expansão também tem custos — o mercado de previsões está sendo levado a um novo nível de complexidade: maior frequência de negociações, feedback de informações mais rápido, participantes mais automatizados. Essas mudanças ampliam o valor, mas também trazem novos desafios para os construtores, como como arbitrar resultados de forma justa e sem controvérsias.

Will Owens, da Galaxy Research, quantificou essa mudança: prevê que o volume semanal de negociações na Polymarket ultrapassará continuamente 1,5 bilhão de dólares em 2026. Isso não é uma previsão vazia. Na verdade, o mercado de previsões já é uma das áreas de crescimento mais rápido na criptoeconomia, com o volume semanal nominal da Polymarket chegando perto de 1 bilhão de dólares. Três forças impulsionam esse crescimento: a nova camada de eficiência de capital que aprofunda a liquidez, a IA que aumenta a frequência de negociações, e a capacidade de distribuição aprimorada da Polymarket que acelera o fluxo de fundos.

Ryan Rasmussen, da Bitwise, é mais ousado ao prever que o tamanho de contratos em aberto na Polymarket ultrapassará o pico histórico da eleição presidencial dos EUA em 2024. O impulso é claro: abrir para usuários americanos trouxe uma grande quantidade de novos usuários, cerca de 2 bilhões de dólares em capital adicional, e o mercado também se expandiu de política para economia, esportes, cultura popular e outros.

Fora das instituições, as opiniões de KOLs também merecem atenção. Tomasz Tunguz acredita que, até 2026, a proporção de americanos usando mercados de previsão saltará de 5% para 35%. Em comparação, a taxa de uso de apostas nos EUA é de cerca de 56%. Isso indica que o mercado de previsões está se transformando de uma ferramenta financeira de nicho para um produto quase mainstream de entretenimento e consumo de informações.

Porém, a Galaxy também lança um alerta nesse clima otimista: prevê que uma investigação federal sobre os mercados de previsão é bastante provável. Com a regulamentação americana se abrindo aos mercados de previsão na cadeia, e o volume de negociações e contratos em aberto crescendo rapidamente, algumas áreas “cinzentas” começarão a emergir. Já houve escândalos de insider trading e manipulação de resultados de grandes eventos esportivos. Como os mercados de previsão permitem negociações anônimas e não exigem KYC rigoroso (ao contrário de plataformas tradicionais de apostas), a tentação de uso de informações privilegiadas é maior. Portanto, a Galaxy acredita que o gatilho para futuras investigações pode não vir de comportamentos anômalos em plataformas tradicionais de apostas, mas de movimentos suspeitos nos preços dos mercados de previsão na cadeia.

Moedas de privacidade: a “surpresa” que voltou a aparecer

À medida que mais capital, dados e decisões automatizadas entram na cadeia, a exposição de informações se torna um custo inaceitável. Essa tendência já ficou clara em 2025. Este ano, o setor de privacidade se destacou como uma “surpresa”, com aumentos de valor até superiores ao do Bitcoin e outras moedas principais, e por isso a previsão para as moedas de privacidade em 2026 é quase unânime entre instituições, pesquisadores e KOLs.

Christopher Rosa, da Galaxy Research, faz uma previsão surpreendente: o valor de mercado total das moedas de privacidade ultrapassará 100 bilhões de dólares até o final de 2026. Ele explica que, no final de 2025, as moedas de privacidade receberam atenção significativa, pois investidores institucionais alocaram mais capital na cadeia, tornando a privacidade na cadeia uma prioridade. Entre as três principais moedas de privacidade, Zcash subiu cerca de 800%, Railgun cerca de 204%, e Monero cresceu modestamente 53%.

Rosa também fornece um contexto histórico interessante: os primeiros desenvolvedores do Bitcoin, incluindo Satoshi Nakamoto, estudaram e exploraram tecnologias de privacidade. Nas discussões iniciais de design do Bitcoin, havia ideias de tornar as transações mais privadas ou até totalmente anônimas. Mas, na época, as tecnologias de prova de conhecimento zero realmente viáveis ainda estavam muito distantes.

Hoje, o cenário é completamente diferente. Com a prova de conhecimento zero se tornando prática, o valor na cadeia crescendo significativamente, e cada vez mais usuários, especialmente instituições, começando a refletir sobre uma realidade antes considerada padrão: eles realmente querem que seus saldos, trajetórias de transação e estruturas de capital fiquem permanentemente públicos para qualquer um? A questão da privacidade mudou de uma “necessidade ideal” para um problema prático de nível institucional.

Adeniyi Abiodun, cofundador da Mysten Labs, complementa essa lógica sob outro ângulo: ele não parte do valor do ativo ou do comportamento do usuário, mas de uma dependência mais profunda — os dados. Cada modelo, cada agente, cada sistema automatizado depende de uma coisa: dados. Mas, atualmente, tanto os canais de entrada quanto os resultados de saída desses modelos são quase sempre opacos, modificáveis e não auditáveis. Para algumas aplicações de consumo, isso pode ser aceitável, mas na área financeira e médica, é quase uma barreira intransponível. Quando os sistemas de agentes começarem a navegar na web, negociar e decidir autonomamente, esse problema se multiplicará.

Nesse contexto, Adeniyi propõe o conceito de “secrets-as-a-service” (segredos como serviço). Ele acredita que, no futuro, não será mais uma questão de aplicar patches na camada de aplicação para proteger a privacidade, mas de construir uma infraestrutura programável para acessar dados fonte: incluindo regras de acesso a dados executáveis, mecanismos de criptografia no cliente, sistemas descentralizados de gerenciamento de chaves para definir quem pode decifrar quais dados, sob quais condições e por quanto tempo. Todas essas regras devem ser obrigatoriamente executadas na cadeia, sem depender de processos internos ou restrições humanas. Com sistemas de dados verificáveis, a privacidade pode se tornar uma infraestrutura pública da internet, e não apenas uma funcionalidade adicional de aplicações.

Observação adicional: tópicos que os profissionais devem acompanhar

Além dessas cinco principais previsões, a maioria das instituições também apresentou algumas observações que, embora não tenham atingido consenso completo, são igualmente relevantes.

A mais interessante é a tendência de transferência de valor para a camada de aplicação. Cada vez mais previsões indicam que a teoria de “aplicações gordas” está substituindo a de “protocolos gordos”. O valor não se acumula mais principalmente na camada base e nos protocolos genéricos, mas gradualmente na camada de aplicação. Não porque a camada base não seja importante, mas porque o contato direto com usuários, dados e fluxos de capital ainda é feito pelas aplicações.

Isso também gerou um grande debate: como o Ethereum, como representante do “protocolo gordo”, que se apresenta como a “máquina do mundo”, evoluirá na era de “aplicações gordas”? Alguns acreditam que continuará se beneficiando como infraestrutura de tokenização e finanças; outros pensam que pode evoluir para uma rede “sem graça, mas essencial”, com a maior parte do valor sendo absorvido pelas aplicações superiores.

Sobre o Bitcoin, a maioria ainda é otimista para 2026, com ETFs institucionais e demanda por DAT continuando a crescer, consolidando seu papel como ativo macro estratégico e “ouro digital”, embora a ameaça de computadores quânticos seja uma preocupação real.