Bitcoin torna-se mais valioso: Quando a procura "organizada" encontra uma oferta "entupida"

Nos últimos dias, o mercado de bitcoin tem testemunhado uma situação interessante: enquanto a força de compra dos investidores de longo prazo continua a aumentar significativamente, a oferta em circulação está a diminuir rapidamente. A questão que se coloca é – quantos bitcoins realmente podem ser adquiridos?

Os “investidores institucionais” controlam a maior parte do mercado

Nas últimas duas semanas, a Strategy demonstrou tudo com ações: comprou 10.000 BTC numa semana, avaliado em mais de 900 milhões de USD. Até agora, a sua participação total atingiu cerca de 671.000 BTC, com um valor superior a 50 mil milhões de USD, tornando a Strategy um dos maiores detentores de bitcoin a nível global.

Mas a Strategy é apenas um “grande jogador” num jogo que está a mudar gradualmente. Segundo dados do Glassnode, o grupo de investidores de longo prazo detém 14,35 milhões de BTC, representando mais de 70% do total de bitcoin em circulação com liquidez.

Dividindo ainda mais:

• 29 empresas cotadas possuem 1,082 milhões de BTC, das quais a Strategy representa sozinho 62% (671.000 BTC)
• Fundos ETF de bitcoin à vista detêm um total de 1,311 milhões de BTC:
  • BlackRock: ~777.000 BTC
  • Fidelity: ~202.000 BTC
  • Grayscale: ~167.000 BTC
• Governos possuem cerca de 615.000 BTC (EUA: 325.000, China: ~190.000)

Nota importante: em outubro, apenas 67 empresas detinham BTC com saldo positivo, mas à medida que o preço caiu, esse número aumentou para 153. Isto sugere que novas empresas estão a entrar silenciosamente no mercado.

A quantidade de bitcoin “realmente negociável” está a diminuir

O limite teórico do bitcoin é de 21 milhões, mas a realidade é bem diferente:

Já minerados: 19,96 milhões de BTC (95% do total) Ainda por minerar: ~1,04 milhões de BTC Taxa de mineração: ~450 BTC/dia (recompensa atual de 3,125 BTC por bloco, que será reduzida à metade em 2028)

No entanto, o fator realmente determinante não é o bitcoin ainda por minerar, mas sim qual porção tem liquidez dentro dos bitcoins já minerados.

Dados estatísticos mostram que:

• Mais de 30% dos bitcoins não se movimentaram em um ano, chamados de “reserva de hodlers”
• 20% acredita-se que foram perdidos permanentemente (chave privada perdida, falecimento do proprietário, etc.)
• 3,409 milhões de BTC não se movimentaram há mais de 10 anos, incluindo cerca de 1 milhão de BTC que se pensa pertencer a Satoshi Nakamoto

O analista Murphy estima que, pelo menos, 2,14 milhões de BTC podem estar permanentemente inacessíveis, devido à perda de chaves privadas ou inacessibilidade.

O “lago de bitcoin” disponível para negociação está a evaporar

O indicador mais direto é o saldo nas exchanges:

Atualmente, as carteiras nas exchanges detêm cerca de 2,49 milhões de BTC, e essa tendência continua a diminuir, atingindo o nível mais baixo desde 2023.

Isto significa: enquanto a procura está cada vez mais “concentrada nas mãos das instituições”, a oferta está a ser continuamente restringida. Como resultado, o lago de bitcoin pronto para venda está a encolher rapidamente.

Qual é a verdadeira história?

Quando os investidores de longo prazo acumulam, quando as instituições não querem vender, quando o bitcoin mais antigo fica “trancado” – a liquidez do mercado enfrenta uma congestão estrutural.

Até ao momento, o preço do Bitcoin está em $92.11K, com circulação de 19.974.746 BTC e valor total de $1.839,85B. Estes números refletem um mercado em transformação – onde encontrar uma fonte de liquidez real se torna cada vez mais difícil.

Quantos dias mais o mercado poderá enfrentar um esgotamento total? Talvez ninguém possa responder com precisão, mas uma coisa é certa: a estrutura do mercado de bitcoin está a mudar silenciosa, mas decisivamente.