JPMorgan faz uma mudança de 180 graus: de expectativa de redução de juros para expectativa de aumento de juros, o que isso significa por trás

O JPMorgan repentinamente ajustou as suas expectativas em relação à Federal Reserve. Antes, previa uma redução de 25 pontos base em janeiro de 2026; agora, mudou de opinião, não só cancelando essa previsão de corte em 2026, como também antecipando uma subida de 25 pontos base na terceira trimestre de 2027. Esta reversão de posição, de magnitude significativa, merece uma análise cuidadosa.

Por que o JPMorgan foi tão agressivo ao mudar de posição

Os dados tornaram-se o ponto de virada

A razão direta para a mudança do JPMorgan foi os recentes dados de emprego não agrícola. Os dados de dezembro de 2025 dos EUA superaram as expectativas, especialmente com a queda inesperada na taxa de desemprego, mudando completamente as previsões do mercado sobre a política da Fed. Segundo as últimas notícias, a probabilidade de a Fed não cortar juros em janeiro subiu para 96%. Isto não é uma suposição, mas uma votação com dinheiro real do mercado.

Comparando com outras instituições na agressividade

Quão agressivas são as expectativas do JPMorgan? Basta olhar o que dizem outras instituições.

O JPMorgan tornou-se a voz mais hawkish. O consenso principal é de 2 cortes (janelas em junho e setembro), enquanto o JPMorgan afirma que não haverá cortes em 2026 e que haverá até aumento de juros. Essa agressividade é realmente rara entre os grandes bancos de Wall Street.

O que essa mudança significa para o mercado de criptomoedas

A reversão na expectativa de juros é uma reversão nos ativos de risco

O mercado de criptomoedas é altamente sensível às políticas da Fed. Juros mais altos significam:

• Menor atratividade para alocações de ativos de risco, com criptomoedas como um dos principais afetados
• Pressão de valorização do dólar, prejudicando ativos fora dos EUA
• Aumento dos custos para investidores institucionais, reduzindo o apetite por investimentos de alto risco

A mudança do JPMorgan, na verdade, indica que o ciclo de aperto da Fed pode não ter terminado, e que talvez haja mais aumentos em 2027. Para investidores que apostam em cortes de juros, isso é uma ducha de água fria.

Significados diferentes de curto prazo vs longo prazo

No curto prazo, essa notícia é negativa para o mercado de criptomoedas. O mercado já está assimilando a informação de “adiamento de cortes”, e a previsão agressiva do JPMorgan deve reforçar esse sentimento pessimista.

No longo prazo, a expectativa de aumento de juros reflete confiança da Fed na economia. Isso sugere que a economia americana pode estar mais forte do que o mercado imagina, e a queda na taxa de desemprego não é passageira. Sob esse ponto de vista, há otimismo econômico, embora não seja favorável a ativos de risco.

O que acompanhar a seguir

As expectativas do JPMorgan não são uma certeza; variáveis-chave incluem:

• Índice de inflação PCE: Os dados de inflação mais relevantes para a Fed, capazes de manter ou alterar a meta de 2%. Se a inflação reverter, as expectativas do JPMorgan podem ser ajustadas novamente.
• Dinâmica do mercado de trabalho: A taxa de desemprego está estabilizando temporariamente ou voltará a subir? A análise do JPMorgan Asset Management indica que um desempenho fraco do mercado de trabalho abriria espaço para mais cortes.
• Divisões internas na Fed: Segundo as últimas notícias, há divergências internas na instituição sobre a política futura, o que mantém as expectativas sujeitas a mudanças.
• Mudanças na liderança: O mandato do atual presidente Powell termina em maio de 2026, e a escolha de um novo presidente também pode influenciar a orientação da política.

Resumo

A mudança do JPMorgan de uma expectativa de cortes para uma de aumentos de juros reflete mais do que uma simples alteração de dados; é uma reavaliação fundamental do ciclo de política da Fed. Essa mudança, mais agressiva do que outras instituições, indica que pelo menos um grande banco de investimento acredita que o aperto monetário ainda não acabou.

Para o mercado de criptomoedas, isso significa que a expectativa de ciclo de cortes pode precisar ser reprecificada. No curto prazo, esse tipo de pessimismo continuará pressionando os ativos de risco. Mas, por outro lado, se a economia americana for realmente forte o suficiente para suportar aumentos de juros, isso indicaria que os fundamentos econômicos não estão enfraquecidos, o que também sustenta a avaliação de ativos de risco a longo prazo.

O fator-chave será os próximos dados de inflação e emprego. Esses indicadores determinarão se as expectativas do JPMorgan serão ajustadas novamente e, consequentemente, qual será o próximo movimento do mercado de criptomoedas.