A agenda de redução de taxas do Federal Reserve foi reescrita: o Barclays adiou para junho, e o mercado espera uma grande ajustamento

A agenda de redução de taxas do Federal Reserve está a ser reescrita. A última previsão do Barclays indica que o Federal Reserve irá cortar 25 pontos base em junho e dezembro, o que significa que a expectativa de uma primeira redução em março, anteriormente amplamente prevista pelo mercado, ficou de fora. O que está por trás desta mudança e como irá afetar o mercado de criptomoedas?

Por que o adiamento da expectativa de corte de taxas

Dados de emprego não agrícola como ponto de viragem

A mudança crucial ocorreu após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA. Os dados mostraram que, em dezembro, foram criados apenas 50 mil empregos não agrícolas, muito abaixo do esperado pelo mercado, mas a taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,4%. Estes dados aparentemente contraditórios enviaram um sinal claro: o mercado de trabalho nos EUA ainda apresenta resiliência, e não há sinais evidentes de deterioração.

De acordo com as últimas notícias, esses dados mudaram diretamente as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve. Os dados do CME mostram que a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em janeiro subiu para 95%, enquanto anteriormente alguns participantes apostavam numa redução em janeiro, essa expectativa agora praticamente desapareceu.

Significado do ajuste do Barclays

A revisão das previsões do Barclays reflete uma mudança mais ampla na percepção do mercado. O Fed já cortou as taxas três vezes consecutivas, e o mercado inicialmente esperava que o ciclo de afrouxamento continuasse, mas a resiliência do mercado de trabalho eliminou a necessidade de o Fed acelerar o afrouxamento. Quando os dados de emprego não são fracos o suficiente, o Fed não precisa cortar taxas para sustentar a economia.

Isso também explica por que o Barclays adiou a primeira redução de março para junho. Não significa que o Fed tenha abandonado completamente a redução de taxas, mas que o ritmo de cortes será mais cauteloso, dependendo mais dos dados de inflação para se aproximar da meta de 2%.

Divergências no mercado ainda persistem

De acordo com as últimas previsões de instituições, embora junho e setembro se tornem janelas de corte frequentes, há divergências claras entre as previsões para o número de cortes em 2026.

O consenso principal (dois cortes de 5 pontos base) inclui Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, entre outros, que esperam duas reduções ao longo do ano. Mas os mais agressivos, como Citigroup, preveem três cortes, enquanto os mais conservadores, como JPMorgan e Deutsche Bank, esperam apenas um corte, e instituições como HSBC e Standard Chartered acreditam que o ano pode passar sem cortes.

Essas divergências derivam de diferentes avaliações de três variáveis: a velocidade de queda da inflação, a resiliência do mercado de trabalho e possíveis ajustes de política com a nova presidência do Fed.

Impacto no mercado de criptomoedas

A postergação da expectativa de corte de taxas impacta diretamente os ativos de criptomoedas. Os dados mostram que, após a divulgação dos dados de emprego, o Bitcoin caiu para US$ 90.172, uma queda superior a 1%. Isso reflete uma lógica básica: se o Fed não cortar taxas, o liquidez do mercado não se expandirá facilmente.

Para ativos de alto risco como as criptomoedas, um ambiente de liquidez favorável geralmente aumenta sua atratividade relativa. Quando as expectativas de liquidez se reduzem e a taxa de retorno sem risco permanece elevada, parte do capital migra de ativos de alto risco para investimentos mais seguros. Isso explica por que a postergação do corte de taxas pressiona os ativos de risco.

Resumo

A revisão do Barclays marca uma reavaliação do mercado em relação à política do Fed. O adiamento de março para junho reflete uma nova compreensão da resiliência do mercado de trabalho e uma postura mais cautelosa quanto ao ritmo de cortes. Embora haja divergências sobre o número total de cortes ao longo do ano, um ponto comum é que a era de estímulo acelerado pode estar chegando ao fim, com o Fed ajustando suas políticas de forma mais dinâmica com base nos dados.

Para o mercado de criptomoedas, isso significa uma mudança nas expectativas de liquidez de curto prazo, mas também uma janela clara de observação: o desempenho futuro da inflação e do emprego irá determinar diretamente o momento e o número de cortes. Junho torna-se um novo ponto-chave.