Potencial $15 Bilião de Exódus das Participações em Criptomoedas e Ações Está a Acontecer à Medida que a MSCI Considera Nova Regra

O mercado de criptomoedas enfrenta um potencial evento de liquidez de $15 bilhões se a proposta de exclusão de tesouraria de ativos digitais da MSCI avançar. O fornecedor do índice está atualmente consultando as partes interessadas sobre se as empresas que detêm mais de 50% dos seus ativos em criptomoedas devem ser impedidas de integrar os principais índices de ações — uma medida que poderia desencadear vendas forçadas significativas em fundos passivos em todo o mundo.

A Mecânica e o Cronograma da Regra

A proposta da MSCI tem como alvo o que a indústria chama de empresas de tesouraria de ativos digitais — firmas que levantam capital através de ofertas de ações ou dívida e destinam partes substanciais a criptomoedas como Bitcoin. Essas empresas tornaram-se cada vez mais visíveis nos principais índices à medida que a adoção institucional acelera. A regra excluiria efetivamente essas empresas dos benchmarks principais da MSCI, se aprovada.

As apostas são concretas: a MSCI planeja revelar sua posição final até 15 de janeiro de 2026, com implementação prevista durante o ciclo de revisão do índice de fevereiro de 2026. Quando empresas são removidas dos índices da MSCI, fundos passivos que acompanham esses benchmarks são obrigados a liquidar posições independentemente das condições de mercado, criando uma pressão de venda predeterminada.

A Aceleração da Acumulação de Bitcoin Corporativo

O contexto dessa discussão revela um interesse institucional crescente pelo Bitcoin. Segundo a Glassnode, os tesouros corporativos de Bitcoin cresceram dramaticamente — passando de 197K BTC para 1,08M BTC desde janeiro de 2023, representando um aumento de 448%. Com o Bitcoin atualmente negociado em torno de $92,11 mil, essa exposição corporativa acumulada tornou-se um componente relevante dos balanços institucionais.

Essa demanda corporativa mostrou-se resiliente mesmo enquanto o Bitcoin permanece dentro de uma faixa abaixo do nível $90K , sugerindo uma convicção institucional cada vez mais profunda.

Projeção de Saída de $10-$15B

O grupo de oposição BitcoinForCorporations quantificou o impacto potencial. Após analisar 39 empresas afetadas, com um valor de mercado ajustado pelo float de aproximadamente $113 bilhões, os analistas estimam que as liquidações forçadas poderiam atingir entre $10-15 bilhões. Seus cálculos sugerem cerca de $11,6 bilhões em saídas sob o quadro proposto.

A distribuição é altamente concentrada: uma única empresa — Strategy — responde por aproximadamente 74,5% do valor de mercado impactado e enfrenta cerca de $2,8 bilhões em vendas de fundos vinculados à MSCI, caso seja excluída. A Strategy já havia enfrentado riscos de remoção anteriormente, mas recentemente sobreviveu à reformulação do Nasdaq 100, permanecendo sob escrutínio de outros provedores de índices.

A Indústria se Mobiliza em Oposição

A Strategy contestou formalmente a proposta da MSCI, argumentando que ela visa injustamente uma única classe de ativos enquanto ignora operações comerciais reais, geração de receita e engajamento com clientes. O argumento da empresa reflete uma perspectiva mais ampla da indústria: julgar empresas por uma única métrica do balanço patrimonial simplifica demais sua proposta de valor.

O grupo BitcoinForCorporations reuniu mais de 1.200 assinaturas em uma petição pedindo à MSCI que abandone o quadro de exclusão, sinalizando resistência institucional coordenada à mudança de política.

Implicações para o Mercado

O resultado pode impactar significativamente os fluxos de fundos passivos em ações expostas a criptomoedas. Se a regra entrar em vigor conforme proposto, a venda mecânica provavelmente criará uma pressão de baixa sobre as ações afetadas, independentemente dos fundamentos, enquanto potencialmente elevará as avaliações relativas de concorrentes em setores sobrepostos que não dependem de criptomoedas.