USD/JPY Sobe para além de 156.50 à medida que o mercado reprecifica o ciclo de aperto gradual do BoJ e observa a incerteza da Fed

Os Mercados de Moedas Reagem a Trajetórias Divergentes dos Bancos Centrais

O Yen japonês continuou a sua trajetória de queda face ao Dólar dos EUA, com o par USD/JPY a avançar para cerca de 156,75 durante as primeiras negociações asiáticas de segunda-feira. A fraqueza do Yen reflete um ceticismo crescente no mercado relativamente à abordagem moderada do Banco do Japão na normalização da política, especialmente após a sua decisão de dezembro de aumentar a taxa de juro de 0,50% para 0,75%—um movimento que marca o nível mais alto em trinta anos.

Embora o aumento da taxa pelo BoJ possa normalmente apoiar o Yen, a falta de orientações concretas sobre futuros aumentos deixou os operadores de moeda desiludidos. Os investidores esperavam sinais mais claros quanto ao ritmo e à magnitude de um aperto adicional, mas a postura cautelosa do banco aumentou a incerteza e a pressão sobre a moeda.

Cortes do Fed e Obstáculos Políticos Criam Pressão Adicional

A fraqueza mais ampla da moeda japonesa ganha contexto quando vista em relação à trajetória esperada do Federal Reserve. O consenso do mercado antecipa que o banco central dos EUA implementará cortes de taxa em 2026, apoiando a força do dólar relativamente a alternativas de alto rendimento. Essa expectativa representa uma mudança significativa em relação a 2025, período em que o Fed já realizou três reduções distintas.

Para complicar, há também a dimensão política. O ex-presidente Donald Trump fez declarações públicas favoráveis a uma liderança do Federal Reserve mais alinhada com as suas preferências políticas, defendendo taxas de juro sustentadamente baixas. Esses comentários desencadearam debates entre participantes do mercado e observadores sobre a autonomia institucional do Fed e a independência na tomada de decisões.

Análise de Especialistas Aponta para a Liderança do Fed como Motor Principal

Yusuke Miyairi, estratega especializado em câmbio na Nomura, destacou a importância crítica da dinâmica do Federal Reserve na formação do desempenho do dólar: “O Fed será a força dominante que influenciará o dólar durante o primeiro trimestre. Além das reuniões agendadas para janeiro e março, a questão do sucessor de Jerome Powell tem um peso enorme para a direção do mercado.”

As probabilidades atuais sugerem uma baixa probabilidade de ação imediata do Fed—a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de 18,3% de um corte de taxa na reunião de janeiro. No entanto, as expectativas de mais dois cortes durante 2026 permanecem incorporadas na precificação do mercado, criando um suporte estrutural para o Dólar dos EUA face ao Yen à medida que os diferenciais de juros se ampliam.

Posicionamento do Mercado Reflete Divergência de Políticas

O movimento do USD/JPY captura, em última análise, uma divergência fundamental nas trajetórias de política monetária. A hesitação do Banco do Japão em comprometer-se com um cronograma claro de aperto contrasta fortemente com as expectativas do mercado de uma Federal Reserve em moderação. Essa dinâmica, combinada com a incerteza geopolítica e política em torno da liderança do Fed, posicionou o Dólar para manter a sua vantagem face ao Yen nos meses que se seguem.