#DAO治理 Os dados da Maple Finance merecem atenção. Empréstimos únicos de 5 bilhões de dólares em USDC, saldo não pago atingindo recordes, receita anual ultrapassando 25 milhões — esses indicadores refletem um crescimento real na demanda de empréstimos institucionais, e não uma falsa prosperidade impulsionada por incentivos.

Do ponto de vista on-chain, dois sinais-chave: primeiro, a escalada do tamanho da gestão de ativos de 500 milhões para 50 bilhões de dólares; segundo, a emissão total de empréstimos superior a 8,5 bilhões de dólares. Esse crescimento em escala geralmente acompanha um aumento na concentração de risco, sendo necessário acompanhar de perto a distribuição da qualidade do portfólio de empréstimos e a exposição a um único tomador. A carta do fundador menciona “lucros sustentáveis reais” e o mecanismo de recompra de 25%, indicando uma lógica clara na captura de valor pela equipe.

Mas o mais significativo é a sinergia ecológica — colaboração com Aave, Pendle, expansão multi-chain para Linea e Solana, padronização na avaliação de crédito interno. Essa abordagem está construindo a infraestrutura de gestão de ativos onchain. Em vez de focar apenas no crescimento do volume total, estou mais atento à taxa de crescimento de 300% na receita do protocolo e ao mecanismo de retorno real para os detentores de SYRUP — esses são os fundamentos que sustentam a avaliação.

Em comparação, o efeito Mateus no mercado de empréstimos DeFi é evidente. A capacidade da Maple de manter esse nível de volume demonstra credibilidade na gestão de risco e na fidelidade dos clientes. O próximo passo é observar a viabilidade da meta de 10 bilhões de dólares em ARR até 2026 e as mudanças na taxa de inadimplência.