Os 12 Grandes Vencedores do Mercado Cripto em 2025: Quem Apostou Corretamente?

Transformação Estrutural: De “Casino” a “Infraestrutura Financeira”

Se 2024 marcou a recuperação do setor de criptomoedas, 2025 foi definitivamente o ano em que a infraestrutura blockchain finalmente obteve o reconhecimento institucional que tanto esperava. A mudança foi radical: a narrativa passou de “especulação sem fundamento” para “tecnologia central para os mercados de capitais modernos”.

Esta mudança não foi acidental. Ao longo do ano, o quadro regulatório transformou-se dramaticamente. A entrada de capital institucional atingiu níveis recorde, a formulação de políticas financeiras incorporou explicitamente ativos digitais, e os gigantes da gestão patrimonial começaram a integrar criptomoedas nas suas carteiras de forma sistemática. O resultado: enquanto alguns atores ganharam massivamente, outros ficaram para trás.

Com base em indicadores de desempenho, adoção institucional e impacto estrutural no setor, identificamos 12 vencedores claros de 2025 e a sua importância para o futuro próximo.

1. A Mudança Geopolítica: Os EUA Consolida a Sua Liderança

A transformação mais significativa de 2025 foi o reposicionamento geopolítico do mercado cripto em direção aos Estados Unidos. Durante anos, jurisdições como Dubai e Singapura foram consideradas “refúgios seguros” para a inovação digital. Em 2025, essa narrativa desapareceu completamente.

O novo governo americano realizou mudanças substanciais em menos de 12 meses. Várias iniciativas executivas de apoio a ativos digitais estabeleceram bases sólidas para a inovação, enquanto ajustes na liderança dos órgãos reguladores dissiparam a incerteza legal que caracterizou anos anteriores.

Marcos concretos que validaram essa mudança:

• A aprovação do “GENIUS Act” em julho proporcionou pela primeira vez uma definição federal clara para stablecoins
• Em março, a ordem executiva sobre “Reserva Estratégica de Ativos Digitais” indicou que esses ativos agora são questão de segurança nacional
• A renovação de lideranças regulatórias eliminou a estratégia de “regulação por perseguição legal”

Implicações para 2026: Espera-se que os EUA exportem ativamente os seus padrões regulatórios a nível global. Um aspecto crucial será a proibição de moedas digitais emitidas por bancos centrais, o que significa que a digitalização do dólar ocorrerá através de fornecedores privados como Tether, Circle e bancos comerciais, não do setor público.

2. O Fenômeno dos ETF Spot: Porta Massiva para a Institucionalização

Os fundos cotados spot de criptomoedas não apenas sobreviveram em 2025, como prosperaram como nenhum outro produto financeiro deste tipo nos últimos anos. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock posicionou-se entre os dez ETF com maior afluência de capital em todos os EUA, superando até produtos tradicionais estabelecidos.

O que foi notável foi que esse desempenho ocorreu mesmo quando o Bitcoin não teve o melhor rendimento do ano. Isso sugere que a demanda institucional por exposição cripto transcendia os ciclos de preços especulativos.

A diversificação de produtos foi outro fator-chave. Em setembro, a SEC aprovou padrões gerais de cotação, eliminando a necessidade de permissões individuais para cada novo produto. Isso catalisou uma enxurrada de novos ETF para Solana, XRP e outros ativos digitais.

O Ethereum também consolidou sua posição como “via de entrada padrão” para gestores patrimoniais profissionais, mudando conversas sobre custódias autogeridas para debates sobre eficiência de investimento.

Implicações para 2026: A aprovação da Vanguard para cotizar ETF cripto na sua plataforma abriu as portas para produtos mais sofisticados: cestas de ativos diversificados e fundos com coberturas de opções. Um mercado de opções mais desenvolvido reduzirá a volatilidade, permitindo que esses ativos finalmente entrem em carteiras de fundos de pensão conservadores.

3. Solana: Do Experimento de Alto Risco ao Centro de Liquidez Global

A narrativa sobre Solana passou por uma inversão completa em 2025. De ser rotulada como “ativo beta especulativo propenso a falhas”, a rede transformou-se no que agora é reconhecido como um “centro de liquidez para mercados globais”.

O mais significativo foi que o ecossistema deixou de girar exclusivamente em torno de tokens especulativos. Tornou-se uma infraestrutura genuína para operações sensíveis à velocidade.

Os dados foram conclusivos: o volume de negociação on-chain de pares SOL-USD superou consistentemente durante trimestres consecutivos o volume spot combinado das principais plataformas de troca centralizadas. Isso representa uma mudança estrutural fundamental: a descoberta de preços está migrando para a blockchain.

A Solana posicionou concorrentes completamente novos: já não compete apenas com Ethereum, mas com plataformas de trading de alta frequência como Nasdaq.

Implicações para 2026: A “transferência de volume para a cadeia” marca um ponto de não retorno. A Solana consolidar-se-á como o destino principal para operações de alta velocidade, trading de stablecoins e atividade financeira sensível à latência. A rede já não será percebida como experimental, mas como infraestrutura crítica.

4. Base: Conectando Usuários Massivos com Inovação Blockchain

Se a Solana ganhou por velocidade, a Base (a rede de segunda camada do Ethereum operada pela Coinbase) ganhou por penetração de usuários. Aproveitando uma base de usuários institucional e de varejo estabelecida, a Base tornou-se a “plataforma padrão para aplicações financeiras de consumo”.

O que é interessante é que o sucesso da Base valida uma lição crítica de 2025: a “tecnologia cripto avançada” nem sempre vence. O que ganha é a “capacidade de chegar a usuários reais”.

A Base funcionou como incubadora de fintech com backend cripto invisível para o usuário final. Aplicações que utilizam infraestrutura descentralizada sem que o usuário perceba. A Base é a ponte entre o caos on-chain e a segurança regulada.

Implicações para 2026: Espera-se que a Base seja o motor central para a expansão da Coinbase em pagamentos comerciais. O “comércio nativo de wallet” emergiria como categoria dominante, com milhões de transações diárias baseadas em criptomoedas, mas experimentadas como pagamentos normais.

5. Ripple e XRP: Vitória Legal como Catalisador de Adoção

Após anos de batalha legal contra reguladores, 2025 foi o ano em que a Ripple finalmente “recuperou liberdade de ação”. A conclusão dos litígios eliminou o estigma de risco legal que tinha limitado a adoção institucional.

Essa vitória legal traduziu-se imediatamente em mudança narrativa: o XRP passou de ser “ativo sob disputa regulatória” para “motor de liquidez transfronteiriça” praticamente da noite para o dia.

Mas a estratégia da Ripple foi mais ambiciosa do que apenas esperar por clareza legal. A empresa realizou aquisições estratégicas de infraestrutura financeira tradicional por mais de 4 mil milhões de dólares em 2025, incluindo corretoras atacadistas, plataformas de gestão de tesouraria e fornecedores de infraestrutura de stablecoins.

Isso transformou a Ripple de “empresa de pagamentos” para “gigante institucional de infraestrutura completa”.

Implicações para 2026: A “ETFização” do XRP é apenas o começo. Com risco legal eliminado e produtos de Wall Street chegando, 2026 será o “ano de integração”: as novas divisões de tesouraria da Ripple começarão a promover stablecoins entre empresas Fortune 500, finalmente fechando a brecha entre contabilidade blockchain e balanços corporativos.

6. Moedas de Privacidade: A História de Retorno Mais Inesperada

A recuperação do setor de privacidade foi talvez a narrativa mais surpreendente de 2025. De serem estigmatizadas como “ferramentas para atividades ilícitas”, as moedas de privacidade reposicionaram-se como tecnologia essencial para a “era pós-vigilância econômica”.

Zcash liderou esse ressurgimento, mas o impulso estendeu-se por todo o setor. Os desenvolvedores do Ethereum aceleraram implementações de privacidade, e o ambiente regulatório mudou notavelmente: a SEC realizou pela primeira vez reuniões formais com responsáveis por protocolos de privacidade para discutir quadros de conformidade regulatória.

Há um ano, isso era impensável.

Implicações para 2026: A privacidade fragmentar-se-á em duas categorias: privacidade de consumo e privacidade institucional. Wall Street adotará ativamente ferramentas de “divulgação seletiva” para prevenir frontrunning por terceiros e proteger a confidencialidade de estratégias proprietárias. A privacidade torn-se-á uma função premium, não marginal.

7. Tokenização de Ativos do Mundo Real: Ponte entre Finanças Tradicional e Inovação

Com apoio regulatório claro, a tokenização de ativos do mundo real (RWAs) evoluiu de “projetos piloto” para “infraestrutura central”. A SEC eliminou sua postura hostil, permitindo que grandes instituições integrassem esses ativos sem temor de ações regulatórias.

Um momento simbólico: o fundo de valores da BlackRock foi aceito como colateral por plataformas cripto. Isso apagou a linha entre finanças tradicionais e mercados cripto.

Para dezembro, fundos de mercado monetário tokenizados e valores do Tesouro dos EUA gerenciavam mais de 8 mil milhões de dólares. O mercado total de RWA atingia 20 mil milhões de dólares, com gigantes como JPMorgan, Fidelity e NASDAQ demonstrando interesse estratégico genuíno.

Implicações para 2026: Quando grandes bancos integrarem ativos RWA completamente, emergirá um mercado de colaterais funcional 24/7. A gestão de ativos neste espaço poderá atingir 18 mil milhões de dólares.

8. Stablecoins: Do Acessório Cripto à Infraestrutura Financeira Central

O debate sobre a “aplicação assassina de criptomoedas” terminou em 2025: são as stablecoins. A capitalização total superou 300 mil milhões de dólares em outubro. O ecossistema Ethereum apenas gerenciava 166 mil milhões em stablecoins em setembro.

Mais importante: o número de detentores de stablecoins atingiu 200 milhões de pessoas, um máximo histórico.

Estes números refletem a capacidade central das stablecoins: “liquidação instantânea, sem fronteiras, 24/7/365”. O progresso legislativo nos EUA (especialmente a “GENIUS Act”) proporcionou clareza legal para que bancos tradicionais participem.

As stablecoins deixaram de ser " fichas de trading" para se tornarem “camada de liquidação” da fintech global.

Implicações para 2026: O crescimento será impulsionado por “investimento programático em títulos do Tesouro” e “casos de uso em divisas”. A capitalização total poderá atingir 380 mil milhões de dólares.

9. DEX de Perpétuos: Derivados Descentralizados Alcançam Maturidade

Os derivados on-chain superaram completamente o “gargalo de credibilidade” em 2025. Em outubro, o volume mensal atingiu 1,2 biliões de dólares em posições de contratos perpétuos.

O que foi notável: os traders aceitam riscos de smart contracts por somas massivas para evitar risco de contraparte. Isso valida a adoção de sistemas descentralizados por sua própria utilidade, não apenas ideologia.

Plataformas emergentes como Hyperliquid demonstraram que os DEX podem capturar volume genuíno de exchanges centralizadas através de ofertas superiores de autocustódia e incentivos económicos.

Implicações para 2026: Embora intensifiquem a concorrência por comissões entre plataformas, o open interest on-chain está a tornar-se um indicador legítimo de risco macroeconómico. A guerra de taxas poderá exercer pressão sobre margens.

10. Mercados de Previsão: Eventos Financeiros Convergem com Apostas Informadas

Os “contratos de eventos” entraram nos principais mercados dos EUA em 2025. As plataformas líderes atingiram volumes recorde, com instituições financeiras tradicionais e empresas cripto nativas a competir.

O que foi simbólico foi a transformação regulatória: de “produto curiosidade de internet” para “ferramenta de cobertura regulada”. Os mercados de previsão fecharam a lacuna entre apostas especulativas e finanças profissionais.

Implicações para 2026: Os “contratos de eventos” serão padronizados como classe de ativos. Com a “economia de resultados” projetada em 60 mil milhões de dólares em valor nominal, a infraestrutura de wallets cripto e fluxos de moedas estáveis poderá experimentar crescimento exponencial.

11. Hong Kong: Execução e Regulação Pragmática

Enquanto os EUA focaram na legislação, Hong Kong implementou “pragmatismo de execução”. Os dados demonstram a estratégia: no terceiro trimestre de 2025, o seu mercado de produtos cotados superou o Japão e a Coreia em volume, tornando-se o terceiro global.

A estratégia foi atrair instituições através de clareza regulatória. O regime de plataformas de ativos virtuais evoluiu de ambíguo para sólido. Para meados de 2025, os reguladores tinham concedido licenças formais a múltiplas exchanges globais, chegando a 11 plataformas licenciadas.

Uma “Ordenança de Stablecoins” entrou em vigor em agosto, criando um sandbox de alta qualidade com mais de 30 pedidos em processo.

Implicações para 2026: Com primeiras licenças de stablecoins previstas para início de 2026, Hong Kong poderá consolidar-se como centro de liquidação cripto da Ásia-Pacífico, combinando mercados de ETP de topo com infraestrutura de stablecoins supervisionada.

12. Os Primeiros Crentes: De Especuladores a Arquitetos do Ecossistema

O último lugar nesta lista pertence a quem persistiu: os primeiros crentes em criptomoedas. Após anos de ceticismo institucional, colapsos de mercado, repressão regulatória e estagnação, a sua convicção foi finalmente validada.

O significado de 2025 transcendeu ganhos de preço. Foi a validação de ideias centrais sobre dinheiro descentralizado, soberania financeira e infraestrutura aberta.

Estes primeiros crentes agora possuem exatamente os mesmos ativos que gigantes como BlackRock, Vanguard e fundos soberanos compraram massivamente durante 2025. Conseguiram “antecipar-se” às instituições mais poderosas do mundo.

Implicações para 2026: À medida que esses detentores acumulam riqueza intergeracional, não abandonarão os ecossistemas cripto. Tornar-se-ão “banqueiros do ecossistema”, fornecedores primários de liquidez para mercados de capitais descentralizados emergentes, financiando a próxima onda de inovação que as instituições tradicionais ainda não compreendem.

Reflexão Final: Um Mercado em Transformação Estrutural

O significado dos 12 vencedores de 2025 não é simplesmente que esses ativos, jurisdições e grupos “ganharam dinheiro”. É que representam a transformação fundamental das criptomoedas de “experimento especulativo” para “infraestrutura financeira integrada”. Cada vencedor validou um pilar diferente desta nova ordem: regulação clara, produtos institucionais, escalabilidade técnica, alcance de utilizadores, recuperação legal, privacidade, tokenização, estabilidade, derivados descentralizados, previsão, jurisdições progressistas e adoção comunitária sustentada.

2026 será o ano de consolidação dessas vitórias.