Morgan Stanley adia a expectativa de redução de juros, passando de janeiro para junho, o que isso significa por trás

A Morgan Stanley ajustou repentinamente a sua previsão para o ritmo de cortes de juros pelo Federal Reserve em 2026. De acordo com as últimas notícias, o banco espera que o Fed corte 25 pontos base em junho e setembro, em contraste claro com as previsões anteriores de cortes em janeiro e abril. Este não é um fenómeno isolado — o Citibank também ajustou as suas expectativas na mesma altura, passando de janeiro, março e setembro para março, julho e setembro. Esta onda de ajustes nas previsões reflete uma mudança significativa na perceção do mercado sobre as perspetivas da economia americana e da inflação.

Por que a previsão de cortes de juros foi repentinamente adiada

Pressão inflacionária ainda não completamente dissipada

O membro do Conselho do Federal Reserve, Bostic, afirmou recentemente que a inflação continua a ser o principal desafio para a economia dos EUA, estando atualmente muito acima da meta de 2% do Fed. Esta declaração indica que o Fed precisa de ver mais evidências de que a inflação está a recuar antes de cortar juros. Ao mesmo tempo, os dados de emprego não agrícola de dezembro apresentaram um sinal contraditório: apenas 256 mil novos empregos, muito abaixo dos 600 mil esperados, mas a taxa de desemprego caiu de 4,5% para 4,4%, contrariando as expectativas.

Esta contradição deixou o mercado numa encruzilhada. Por um lado, um crescimento de emprego abaixo do esperado normalmente aumenta as expectativas de cortes de juros; por outro lado, a diminuição da taxa de desemprego indica que o mercado de trabalho continua apertado, o que mantém a pressão salarial e as expectativas de inflação. As ajustamentos de instituições como a Morgan Stanley refletem uma abordagem cautelosa perante esta incerteza.

Resiliência económica superior às expectativas

Por outro lado, a economia dos EUA demonstra uma resiliência surpreendente. O modelo GDPNow da Reserva Federal de Atlanta estima que o crescimento do PIB no quarto trimestre de 2025 será de 5,1%, um número bastante robusto. Um crescimento económico forte significa que o Fed não precisa de apressar os cortes de juros para estimular a economia, podendo adotar uma postura mais prudente.

Comparação das previsões das instituições

Da comparação, fica claro que, embora os prazos específicos variem, todas as instituições estão a adiar as suas previsões de cortes de juros. Isto indica que não se trata de uma avaliação isolada de uma única entidade, mas de uma mudança de consenso no mercado.

Impacto no mercado de criptomoedas

Pressão de liquidez a curto prazo

O adiamento dos cortes de juros significa que o Fed manterá as taxas elevadas por mais tempo. Este ambiente de taxas altas aumenta o custo de financiamento de ativos de risco, pressionando criptomoedas como Bitcoin e Ethereum. Dados recentes mostram que o fluxo de fundos para ETFs de BTC tem apresentado volatilidade — após uma entrada líquida de mais de 1 mil milhões de dólares nos primeiros dois dias do ano, houve uma saída de 1,128 mil milhões de dólares nos três dias seguintes. Esta instabilidade no fluxo de fundos reflete a sensibilidade do mercado às mudanças nas expectativas de cortes de juros.

Lógica de alocação de longo prazo mantém-se

É importante notar que, embora a Morgan Stanley tenha adiado as suas expectativas de cortes, ela continua a solicitar ativamente ETFs de Bitcoin, Solana e Ethereum de fundos físicos. Este sinal aparentemente contraditório reflete, na verdade, uma visão de longo prazo favorável às criptomoedas. A submissão de pedidos de ETF não é uma jogada de curto prazo, mas uma preparação para uma alocação de longo prazo. O adiamento dos cortes pode afetar os ganhos de curto prazo, mas não altera o papel das criptomoedas como “ouro digital” e ferramenta de alocação de ativos a longo prazo.

Variável-chave do sentimento do mercado

A mudança nas expectativas de cortes de juros tem um impacto enorme no sentimento do mercado. Quando as expectativas de cortes são adiadas, o mercado geralmente passa por um período de ajustamento. Mas, por outro lado, este adiamento reflete essencialmente que a economia dos EUA não precisa de uma intervenção urgente — um sinal positivo para a economia e os preços dos ativos a longo prazo. Os participantes do mercado de criptomoedas precisam de se adaptar ao novo ritmo de “cortes de juros tardios”, em vez de serem assustados por volatilidades de curto prazo.

Resumo

A ajustamento das expectativas de cortes de juros pela Morgan Stanley, à primeira vista, parece uma notícia negativa — o adiamento dos cortes significa uma extensão do período de liquidez restrita. Mas, numa análise mais profunda, reflete uma realidade objetiva de que a economia dos EUA é mais resiliente do que o esperado e que a pressão inflacionária ainda requer atenção. Para o mercado de criptomoedas, a curto prazo, pode haver pressão devido ao ambiente de taxas elevadas, mas, a longo prazo, os fundamentos económicos fortes oferecem suporte à alocação de criptomoedas. Os gigantes de Wall Street, como a Morgan Stanley, continuam a avançar com pedidos de ETFs de BTC, SOL, ETH e outros, baseando-se nesta visão de longo prazo. Os investidores precisam entender que o adiamento dos cortes de juros não é o fim do mercado, mas sim um novo começo.