#美国非农就业数据未达市场预期 O presidente do Federal Reserve voltou a envolver-se em assuntos — desta vez, com o procurador federal.

No dia 11 de janeiro, foi divulgado que o escritório do procurador federal do Distrito de Columbia iniciou uma investigação criminal contra o presidente do Federal Reserve, Powell, acusando-o de ter feito declarações "falsas" durante uma audiência no Congresso sobre o projeto de renovação da sede do Fed. O Departamento de Justiça já enviou um mandado de grande júri ao Federal Reserve em 9 de janeiro, dando início formal à investigação. Naquela noite, Powell emitiu uma declaração rara para esclarecer a situação, dizendo: "O projeto de renovação é apenas uma desculpa, o verdadeiro conflito está na política de taxas de juros."

A questão começa com aquele prédio antigo. A sede do Federal Reserve em Washington foi construída na década de 1930, apresentando problemas como envelhecimento das linhas e excesso de amianto. Em 2019, a diretoria decidiu uma renovação completa, com o orçamento final aumentado para 2,5 bilhões de dólares. Em junho do ano passado, Powell afirmou ao Congresso que o projeto "estava progredindo normalmente, sem ultrapassar o orçamento". Agora, os procuradores estão revisando as contas e acusando-o de esconder mudanças adicionais no orçamento, suspeitando de má conduta.

Mais importante ainda é o cronograma por trás disso. O governo Trump pediu publicamente uma redução de pelo menos 200 pontos-base nas taxas de juros neste ano, mas o Federal Reserve prevê apenas 75 pontos-base de espaço para cortes em 2025, e Powell afirmou que "a menos que a inflação volte à meta de 2%, não haverá mudança na política". Embora o presidente não tenha autoridade direta para substituir o presidente do Fed (a Lei do Federal Reserve de 1913 criou uma barreira de proteção), se for comprovado que o presidente mentiu ao Congresso, isso poderia abrir uma brecha para uma acusação criminal de má conduta, quebrando limites institucionais e preparando o terreno para pressões futuras.

Qual é o peso real de uma redução de juros? O Departamento do Tesouro precisará emitir novos títulos do governo nos próximos dois anos para rolar aproximadamente 8 trilhões de dólares em dívidas vencidas. Cada redução de 100 pontos-base na taxa de juros economiza cerca de 800 milhões de dólares por ano para o governo. Com planos do governo Trump de investir massivamente em infraestrutura e reduzir impostos, o déficit fiscal deve ultrapassar 2 trilhões de dólares, e o custo de financiamento da dívida pode ser reduzido ao máximo. Mas Powell mantém firme sua meta de inflação, o que bloqueia as expectativas de liquidez da Casa Branca.

Um detalhe adicional: o escritório de Pirro (a nova procuradora, Jenny Pirro, assumiu em novembro do ano passado e aprovou a investigação em um mês) não está apenas revisando o orçamento, mas também solicitou todas as gravações de discursos públicos de Powell do ano passado, procurando por declarações contraditórias. Se encontrar uma brecha, o roteiro do Watergate pode ser replicado: iniciar uma ação criminal → forçar uma audiência no Congresso → eventualmente obrigar o presidente a deixar o cargo "voluntariamente" antes do previsto.

Desde as políticas do Federal Reserve até a liquidez global e a avaliação de risco de ativos criptográficos, essa sequência de eventos está remodelando as expectativas do mercado. Os investidores devem prestar atenção não apenas às taxas de juros em si, mas também à volatilidade na alocação de ativos causada pela incerteza política.