Na semana passada, a palavra-chave do mercado de criptomoedas foi «Mudança de fluxo de fundos». Por trás de uma tendência aparentemente de estabilidade, o verdadeiro problema não está na volatilidade emocional, mas na ajustamento da estrutura de fundos.

A queda do BTC e ETH não foi uma queda repentina, mas sim resultado de uma saída líquida contínua de ETFs de mercado à vista. Isso indica que o mercado ainda está em fase de ajustamento estrutural, com os compradores e vendedores ainda em constante confronto.

Curiosamente, há uma diferenciação no lado institucional — a pressão de venda concentra-se principalmente naqueles produtos de altas taxas e antigos, como GBTC, FBTC, ETHE, que enfrentam resgates contínuos. Por outro lado, produtos de nova geração como IBIT da BlackRock e ETHA apresentam desempenho relativamente estável. Isso reflete que os investidores institucionais estão otimizando a alocação de produtos, migrando para opções de menor custo e mais eficientes. O fluxo de fundos está em movimento, e o cenário está sendo remodelado.