O Bitcoin luta para ultrapassar os $94K: sinais mistos de derivados e atividade na rede pintam um quadro incerto

A recente ação de preço do Bitcoin conta uma história de indecisão. A criptomoeda inicialmente avançou em direção ao nível de resistência de $94.000, mas acabou recuando para $87.000, com a intensidade de venda a aumentar à medida que a liquidez se esgotava. Este recuo levanta questões importantes sobre se a recuperação tem força suficiente ou se a consolidação é simplesmente a forma do mercado de fazer uma pausa antes do próximo movimento.

Derivados Contam uma História Nuanced

O mercado de derivativos não está a emitir sinais de pânico—pelo menos ainda não. O interesse aberto em futuros diminuiu apenas modestamente, sugerindo que os traders permanecem envolvidos em vez de abandonarem o mercado em massa. No entanto, o CVD de contratos perpétuos (Delta de Volume Cumulativo) caiu abaixo de níveis de suporte críticos, uma indicação clara de que os vendedores intensificaram a sua atuação. Esta divergência é reveladora: os players institucionais de futuros não capitularam, mas os traders de spot e perpétuos estão a mostrar hesitação.

Atividade On-Chain: Capital Ativo, Demanda a Enfraquecer

O quadro on-chain é igualmente misto. Embora o número de endereços ativos tenha estabilizado, o volume de transferências ajustado por entidades ultrapassou o seu limite superior, revelando que ainda há movimentação significativa de capital por baixo da superfície. Isto sugere que, embora menos carteiras estejam a transacionar, aquelas que estão a mover moedas fazem-no em quantidades relevantes.

A pressão sobre as taxas de transação diminuiu notavelmente, sinalizando uma redução na competição por espaço nos blocos—tipicamente um sinal de que a procura não está a recuperar imediatamente.

Fluxos Institucionais Oferecem uma Rede de Segurança

O suporte institucional ao Bitcoin mantém-se, embora de forma ténue. Os influxos em ETFs amorteceram o impacto da queda de preço, mas a razão MVRV (Valor de Mercado para Valor Realizado) recuou dos máximos, e os indicadores de realização de lucros permanecem moderados. Isto sugere que as instituições estão a comprar de forma seletiva, em vez de adquirir agressivamente a baixa.

O Veredicto: Consolidação Com um Toque de Cautela

O Bitcoin está numa fase de consolidação lenta. Embora alguns indicadores—como o volume de transferências ajustado por entidades elevado e os fluxos de ETFs estabilizados—indiquem potencial de recuperação, o quadro geral permanece cauteloso. Os participantes do mercado estão claramente à espera de mais convicção antes de fazer o próximo movimento direcional, deixando o BTC vulnerável a uma nova queda ou a uma fase prolongada de lateralidade até que surja nova procura.