Ouro em forte ascensão: o rally acima de 4310 dólares marca uma nova fase de alta

O mercado do metal amarelo continua a sua corrida de alta com o preço do ouro a atingir novos níveis históricos na sexta-feira, ultrapassando a marca de 4310 dólares por onça durante a sessão europeia. Trata-se do quarto dia consecutivo de aumentos, com incrementos diários superiores a 0,7%, enquanto o rally semanal do ouro deve estabilizar-se acima de 2,5%.

As impulsões do Federal Reserve alimentam a procura por ativos refugio

A sustentar o movimento de alta do ouro é a recente manobra do Federal Reserve, que após o corte de taxas da semana passada, não excluiu novas reduções ao longo de 2026. Embora as projeções oficiais indiquem apenas um corte no próximo ano, os operadores do mercado de derivativos continuam a precificar duas intervenções de afrouxamento monetário.

A política acomodativa do banco central dos EUA cria um ambiente favorável para os metais preciosos, que não geram rendimentos no seu formato tradicional. A isso soma-se o anúncio do início, já nesta sexta-feira, de compras mensais de 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro, uma medida destinada a recompor as reservas do sistema bancário. Além disso, o dólar está em sua terceira semana consecutiva de depreciação, condição que torna o ouro mais competitivo para os compradores internacionais.

O contexto técnico e as perspetivas analíticas

Dilin Wu, estratega da Jishi Research, destacou que a trajetória estrutural do ouro mantém margens significativas de expansão. Segundo o especialista, embora eventuais surpresas de alta nos dados de inflação de dezembro ou janeiro possam gerar uma contração temporária dos preços, uma eventual recrudescência da pressão inflacionária, a persistência de riscos geopolíticos e a manutenção de uma postura acomodativa do Federal Reserve podem manter o movimento de alta no médio prazo.

Os dados do World Gold Council evidenciam um fenómeno particularmente significativo: os fluxos para os ETFs de ouro registaram aumentos em onze dos doze meses do ano, exceto maio. Hebe Chen, analista da Vantage Markets, interpreta esses dados como sinais de uma base de suporte sólida: “A procura sustentada pelos bancos centrais, o renovado fluxo de capitais para instrumentos passivos, a orientação expansionista das políticas monetárias e o ambiente de incerteza geopolítica convergem para fornecer uma base macroeconómica robusta para a subida do ouro, fenómeno que poderá prolongar-se até 2026.”

Próximos objetivos e dinâmicas da volatilidade

Os analistas da Fxstreet identificam a ultrapassagem do limiar psicológico dos 4300 dólares como catalisador para o próximo nível de resistência, situado na zona dos 4328-4330 dólares por onça. Um consolidação e uma subsequente quebra em alta levariam o ouro a confrontar o máximo anterior de outubro, situado por volta dos 4380 dólares.

No cenário de uma ruptura da barreira psicológica dos 4400 dólares, os especialistas identificariam uma mudança significativa no panorama técnico, potencialmente capaz de alimentar ainda mais o movimento de alta originado do mínimo mensal de outubro.

A prata acelera rumo a novos máximos

Paralelamente ao rally do ouro, a prata também está ganhando impulso. O preço da prata atingiu níveis máximos históricos na quinta-feira, ultrapassando a barreira dos 64 dólares por onça, com aumentos diários superiores a 1%. Ajay Kedia, da Kedia Commodities, atribui essa dinâmica à combinação de fluxos nos ETFs, às carências de oferta física e às expectativas de novos cortes de taxas. Do ponto de vista técnico, Kedia observa que o preço da prata completou um padrão de breakout e pode mirar no nível dos 75 dólares por onça.

Os analistas da Sucden Financial, embora reconheçam que a prata esteja beneficiando de dinâmicas especulativas ligadas à narrativa de um déficit estrutural na oferta, alertam que a dinâmica subjacente permanece principalmente governada pela trajetória do ouro, que por sua vez está ligada às perspetivas monetárias mais amplas e aos rendimentos reais. A sua visão sugere que, salvo depreciações significativas do dólar, os ganhos de curto prazo do ouro podem encontrar limitações.