De AI Darling a Cético do Mercado: A Alta na Valorização da Oracle Desvanece-se com Preocupações de Execução

defi_detective · 2026-01-12T06:58:55+00:00

O estatuto da Oracle como principal fornecedor de infraestrutura de IA deteriorou-se, com as suas ações a cair 49% desde um pico de $345. O aumento do investimento de capital e os atrasos em projetos-chave levaram os investidores a questionar as suas perspetivas de crescimento e avaliação.

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2026-01-12 06:58:55

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O estatuto outrora celebrado da Oracle como o “provedor de infraestrutura de backend para a revolução da IA” deteriorou-se rapidamente à medida que o sentimento do mercado muda. A gigante tecnológica, que viu o preço das suas ações atingir $345 em setembro—elevar temporariamente o fundador Larry Ellison à posição de pessoa mais rica do mundo—agora negocia perto de $177, representando uma queda devastadora de 49% desde o seu pico.

O Colapso da Narrativa de IA

Investidores que tinham apoiado a Oracle estavam principalmente atraídos pelas Obrigações de Desempenho Restantes (RPO) da empresa, posicionando-a como um termômetro para a procura sustentada de infraestrutura de IA. Esta tese otimista baseava-se em dois pilares críticos: capacidades agressivas de execução e fluxo de caixa previsível. Ambos agora estão sob forte escrutínio.

Desafios Gêmeos Desvendam a História

O primeiro golpe veio com a atualização das orientações fiscais do Q2 de 2026 da Oracle, na qual a empresa aumentou a sua previsão de despesas de capital para $50 bilhões. Este compromisso impressionante forçou o mercado a confrontar uma realidade desconfortável: construir centros de dados através de emissão massiva de dívida acarreta riscos financeiros substanciais. O modelo de infraestrutura financiada por dívida, que parecia plausível durante o auge do entusiasmo, agora provoca preocupações generalizadas sobre a durabilidade do balanço e os retornos aos acionistas.

O segundo desafio revelou-se ainda mais prejudicial. Relatórios indicam que o projeto de centro de dados da Oracle para a OpenAI enfrenta um possível atraso até 2028. Esta postergação praticamente anula a vantagem competitiva que justificava a avaliação premium da Oracle. Velocidade e certeza na execução eram as pedras angulares da convicção dos investidores; sem elas, a narrativa desmorona-se.

Uma Recalibração do Mercado

A queda adicional de 5% de hoje reforça que os investidores estão, fundamentalmente, reavaliando as perspetivas de crescimento da Oracle. A lacuna entre percepção e realidade—entre o hype da infraestrutura de IA e a complexidade operacional intensiva em capital—se ampliou consideravelmente, deixando os acionistas a questionar se a avaliação premium da Oracle alguma vez teve fundamento.

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