Snowball: a meme coin que automatiza o market making (e os desenvolvedores não podem fugir)

Porque agora os meme dog coin atraem menos e o que está a mudar

O mercado cripto de dezembro está bastante apático. As atividades on-chain estão a desacelerar, os volumes a diminuir, e nas comunidades chinesas poucos parecem ainda interessados em novas oportunidades. No entanto, na esfera anglófona está a emergir uma discussão interessante em torno de um projeto que desafia o modelo tradicional dos meme coin: Snowball, lançado em pump.fun a 18 de dezembro. Em apenas quatro dias, atingiu uma capitalização de 10 milhões de dólares, gerando um efeito-riqueza localizado num período em que nem mesmo os meme dog coin conseguem captar atenção. A comunidade chinesa ainda não discutiu sobre ele, mas esse pode ser exatamente o ponto: o mecanismo do Snowball representa uma tentativa de responder a um problema estrutural dos meme coin tradicionais.

Como funciona o ciclo tradicional dos meme coin (e onde falha)

Em pump.fun, qualquer pessoa pode criar um token em poucos minutos. O criador tem a possibilidade de configurar uma “creator fee”, uma percentagem retida de cada transação que termina na sua carteira. Normalmente, essa percentagem oscila entre 0,5% e 1%, e teoricamente deveria servir para construir comunidades ou gerir marketing. Na prática, o roteiro é quase sempre o mesmo: o desenvolvedor acumula comissões até atingir um valor significativo, depois desaparece com os fundos. É o ciclo de vida típico dos shitcoins: lançamento → crescimento → recolha de comissões → fuga.

Os investidores na verdade não apostam no valor do token em si, mas na boa-fé de quem o criou. Uma suposição fraca, que se revela errada na maioria das vezes.

A proposta do Snowball: transformar as comissões em pressão de compra automática

O Snowball tenta reescrever esse roteiro. Abandona completamente as creator fees pessoais. 100% das comissões geradas não vão para a carteira de ninguém, mas são transferidas automaticamente para um bot de market making on-chain que executa três operações recorrentes:

Primeiro: acumula os fundos das comissões e os usa para comprar tokens no mercado, criando uma procura artificial.

Segundo: adiciona os tokens adquiridos e a quantidade correspondente de SOL no pool de liquidez, aumentando a profundidade do mercado.

Terceiro: queima 0,1% dos tokens a cada ciclo, introduzindo um elemento deflacionista.

Um elemento adicional: a percentagem de fee não é fixa, mas varia entre 0,05% e 0,95% consoante a capitalização. Quando o market cap ainda é baixo, a percentagem aumenta para permitir ao bot acumular “munições” mais rapidamente; quando a capitalização cresce, a fee diminui para reduzir o atrito nas transações. O resultado teórico? Um ciclo autoalimentado: transações → comissões → compras automáticas → aumento do preço → mais transações atraídas → mais comissões. É o que se chama o “efeito bola de neve” (snowball effect): cada movimento alimenta o seguinte.

Os números após os primeiros quatro dias

O Snowball foi lançado a 18 de dezembro. Após poucos dias, aqui está o snapshot on-chain:

• Capitalização: passou de zero a 10 milhões de dólares
• Volume 24h: mais de 11 milhões de dólares
• Número de wallets detentoras: 7.270 endereços
• Concentração: os 10 maiores detentores possuem cerca de 20% da oferta; o maior detentor individual tem 4,65%
• Transações totais: mais de 58.000, das quais 33.000 compras (4,4 milhões de dólares) e 24.000 vendas (4,3 milhões)
• Fluxo líquido: cerca de 100.000 dólares
• Liquidez no pool: aproximadamente 380.000 dólares (metade em tokens, metade em SOL)

A distribuição está relativamente dispersa, sem carteiras que controlem 20-30% da oferta. Compras e vendas estão praticamente equilibradas, sem pressão de venda dominante. A profundidade do mercado permanece limitada para esta capitalização: ordens de grande dimensão podem gerar slippage significativo.

Interessante notar que a exchange Alpha anunciou o listing menos de 96 horas após o lançamento, confirmando a tendência de curto prazo e o interesse do mercado.

Porque o mecanismo atrai atenção (e porque é ainda assim arriscado)

A comunidade anglófona aprecia o facto de o Snowball ser o primeiro meme coin que “congela” 100% das creator fees no protocolo. Estruturalmente, os desenvolvedores não podem fugir com os fundos. Tudo é público e verificável on-chain. É uma narrativa de segurança que ressoa especialmente bem num momento em que a confiança nos criadores de meme coin está no mínimo.

Mas há um porém crucial: a segurança do mecanismo não equivale à capacidade de ganhar dinheiro. O efeito bola de neve funciona apenas se houver volume suficiente para gerar comissões que alimentem o bot. Mais transações, mais “munições” para os buybacks, mais força na pressão de compra, mais o preço sobe, mais pessoas entram em trading. É o cenário ideal, mas requer um impulso externo inicial.

O que acontece se esse impulso não chegar? Se o volume diminuir, o bot recebe menos comissões, os buybacks perdem força, o suporte ao preço enfraquece, o interesse diminui ainda mais. O flywheel pode girar também no sentido inverso.

Os limites reais do mecanismo

O mecanismo resolve um problema específico: impede que os desenvolvedores escapem com os fundos. Mas os riscos dos meme coin são muitos outros: dumps massivos por grandes detentores, liquidez insuficiente, perda de narrativa, manipulação. Um buyback de 100% das comissões serve de pouco se ocorrer um desses cenários.

Além disso, o conceito de market making automático através de mecanismos de incentivo não é novo. Em 2021, OlympusDAO com o seu modelo (3,3) capturou dezenas de bilhões de dólares, prometendo que “se ninguém vender, todos ganham” através de uma complexa teoria dos jogos aplicada ao staking. Acabou por uma queda em espiral e perdas superiores a 90%. Antes, havia também a Safemoon, com o seu sistema de “impostos em cada transação redistribuídos aos detentores”, também apresentado como uma inovação mecânica revolucionária. Terminou com uma investigação da SEC e acusações de fraude ao fundador.

O mecanismo pode ser uma âncora narrativa poderosa, capaz de atrair capitais a curto prazo. Mas não cria valor intrínseco. Quando os fluxos de capital externo se esgotam, até o ciclo mais sofisticado para.

O que está realmente a acontecer no mercado dos meme coin

Snowball e projetos semelhantes (como FIREBALL, que adota uma abordagem paralela) demonstram que o mercado dos meme coin está a explorar novas direções. Os métodos tradicionais de hype e de shilling de comunidades estão a perder eficácia. A narrativa da “segurança estrutural através do design mecânico” parece ser uma das novas estratégias. Mas é importante lembrar: o design inovador é uma etiqueta de marketing, não uma garantia de sucesso.