Bitcoin em outubro de 2025: mudança de narrativa, alavancagem e margem – o que realmente aconteceu

Os planos para outubro de 2025 eram ambiciosos. A história sugere que o “Uptober” deveria ser um mês de crescimento para as criptomoedas. A realidade revelou-se completamente diferente. Na primeira semana do mês, o Bitcoin subiu a novas máximas – entre 5 e 7 de outubro atingiu a faixa de 124 000–126 000 dólares. Menos de uma semana depois, o mercado entrou numa espiral de pânico, que em apenas dois dias gerou quedas sem precedentes em vários anos.

O final de outubro trouxe uma realidade deslumbrante: aproximadamente um terço do valor total do mercado de criptomoedas evaporou-se, a capitalização perdeu mais de 1 trilhão de dólares, e a alavancagem envolvida revelou-se um amplificador da catástrofe.

Como algumas horas se transformaram numa tragédia financeira

A tensão máxima explodiu no fim de semana de 10 a 12 de outubro. O cenário foi brutal e preciso: o Bitcoin caiu abaixo de 105 000 dólares, o Ethereum perdeu entre 11 e 12 por cento do seu valor em poucas horas, e muitas altcoins menores sofreram quedas de 40 a 70 por cento. Alguns pares de negociação em mercados menos líquidos registaram perdas quase totais de valor.

Não foi uma simples correção de mercado. Foi um colapso técnico impulsionado por liquidações automáticas de posições alavancadas. Entre 10 e 11 de outubro, em menos de 24 horas, posições alavancadas no valor de entre 17 e 19 mil milhões de dólares foram encerradas, afetando cerca de 1,6 milhões de traders em todo o mundo.

Hoje, o Bitcoin oscila em torno de 91 880 dólares (dados de 12 de janeiro de 2026), o que representa uma deterioração de cerca de 25–27 por cento desde o pico de outubro. O mercado encontra-se numa incerteza: será este o fundo ou esperam-se mais quedas antes do final do ano?

O gatilho direto: política e tensões globais

A causa imediata foi o anúncio da administração Trump de tarifas de até 100 por cento na importação da China. Esta notícia atingiu uma estrutura de mercado de criptomoedas já enfraquecida.

O preço do Bitcoin, e por consequência de todo o setor, mostra uma sensibilidade muito elevada às emoções de risco nos mercados globais. Quando a aversão ao risco escalou, algoritmos de negociação e traders com posições de margem foram forçados a sair rapidamente. O problema é que, a cada desafio de preencher o (margin call), o mercado perdia liquidez, acelerando ainda mais as quedas.

Os preços ultrapassaram vários níveis de suporte. Os algoritmos aceleraram as vendas. As bolsas enfrentaram um volume enorme de ordens em condições de liquidez drasticamente reduzida. O resultado foi uma atmosfera semelhante ao “inverno cripto” de 2022 – só que desta vez, não colapsou uma grande plataforma, mas toda uma teia de exposições alavancadas espalhadas por todo o ecossistema.

Causas profundas: a alavancagem como condição oculta do colapso

No entanto, reduzir toda a tragédia às tarifas seria simplista. As tarifas foram a faísca; o mercado já estava pronto para uma explosão.

Durante meses, observámos uma divisão na narrativa. De um lado, cortes nas taxas de juros pelo Fed sugeriam um retorno à liquidez. Do outro, o Fed enviava sinais de cautela: o dinheiro fácil não voltaria sem condições e restrições.

Neste contexto, o uso massivo de alavancagem – traders que tomam empréstimos para negociar múltiplas vezes o seu depósito – tornou o sistema extremamente vulnerável a choques. Quando o preço começou a cair, o encerramento forçado de posições alavancadas multiplicou o movimento de queda muitas vezes mais do que os dados macroeconómicos justificariam.

Há também um elemento psicológico. Após meses de hype sobre o Bitcoin ultrapassar 150 000 dólares e uma capitalização total de criptomoedas entre 5 e 10 triliões de dólares, muitos traders estavam convencidos de que a alta era irreversível. Quando a realidade mostrou um rumo diferente, a discrepância entre “expectativa” e “preço” transformou-se em pânico – especialmente entre aqueles que entraram em posições alavancadas na última fase de euforia.

Três cenários possíveis para o final do ano

Olhando para as próximas semanas, é importante pensar em termos de cenários, em vez de previsões exatas.

Cenário um: O mercado vai lentamente absorver o choque. Os primeiros relatórios já sugerem que os detentores de longo prazo começam a acumular Bitcoin a preços mais baixos, e as instituições estão a reequilibrar carteiras. Neste cenário, o Bitcoin recupera gradualmente a estabilidade.

Cenário dois: Uma fase prolongada de incerteza. O mercado para de cair, mas também não consegue reagir de forma decisiva. A volatilidade intra-diária aumenta, mas falta uma tendência clara de médio prazo. Investidores de curto prazo sofrem com sinais falsos.

Cenário três: Uma nova onda de quedas. O Bitcoin testaria os níveis de 70 000–80 000 dólares, e a maioria das altcoins estaria em condições de volume baixo e sem catalisadores positivos.

O que os dados históricos dizem sobre o último trimestre

A análise de dados sazonais do Bitcoin de 2017 a 2024 revela uma tendência interessante: o quarto trimestre do ano tende, em média, a apresentar ganhos. No entanto, ao analisar cada ano individualmente, vemos uma grande volatilidade – alguns trimestres são de fortes rallys, outros de quedas profundas.

Lição? A história do Bitcoin sugere que o final do ano costuma trazer altas, mas o clima macroeconómico atual é demasiado imprevisível para confiar apenas na sazonalidade.

O papel do capital institucional

O que mudou desde ciclos anteriores: o capital institucional está muito mais estruturado. Fundos que antes tratavam as criptomoedas apenas como especulação agora as incorporam em estratégias de diversificação e macroeconómicas amplas.

Apesar do colapso de outubro, sinais de grandes escritórios de investimento indicam mais reequilíbrios do que uma saída em massa desta classe de ativos. Ao mesmo tempo, reguladores trabalham em novos quadros para ETFs spot, stablecoins e requisitos de alavancagem. A questão mudou de “se regular” para “como regular sem destruir a inovação?”

O que nos espera até ao final de 2025

O colapso de outubro não é mais um capítulo na longa história de volatilidade. É um teste crucial de maturidade do setor.

Mostrou como um choque político se espalha em minutos por todo o ecossistema interligado, onde a alavancagem continua a atuar como um enorme amplificador. Demonstrou também que o mercado ainda consegue funcionar sob pressão extrema, e que os players institucionais fazem a diferença entre uma falência total e um reequilíbrio gradual.

No final do ano, a observação é simples: para os investidores, o mais importante não é adivinhar o preço exato, mas compreender a natureza desta fase. Existe um risco real de novos choques impulsionados por geopolitica e incerteza. Ao mesmo tempo, o colapso acelerou a seleção natural entre projetos sólidos e pura especulação, que o mercado tolerou por demasiado tempo.

Bitcoin e criptomoedas continuam a ser ativos de alto risco. A alavancagem exige máxima cautela, especialmente num contexto macroeconómico complexo. Quem permanece envolvido deve fazê-lo com uma visão clara do horizonte de investimento, gestão de risco rigorosa e consciência de que outubro não é uma anomalia – é um elemento estrutural do ciclo cripto.