O Bitcoin enfrenta um teste crítico à medida que se aproxima a decisão de taxa do Banco do Japão: o padrão histórico sugere um risco de queda de 20-30%

O mercado de criptomoedas está a reter a respiração enquanto o banco central do Japão se prepara para o que pode ser um momento decisivo. Com o Bitcoin atualmente a negociar em torno de $91.87K, traders e analistas estão focados na decisão de política do Banco do Japão de 18 a 19 de dezembro, onde um aumento de taxa parece virtualmente inevitável.

Os Números Não Mentem: Quando o BOJ Move, o Bitcoin Sangra

Os mercados de previsão estão a emitir o mesmo sinal em todos os setores. A Polymarket está a precificar uma probabilidade de 98% de que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos base, deixando apenas 2% de hipóteses de manutenção. Se este movimento se concretizar, a taxa de política do Japão subiria para 75 pontos base — um nível não visto há cerca de duas décadas.

Mas por que razão os traders de Bitcoin deveriam preocupar-se com a política monetária japonesa? A resposta está num mecanismo financeiro de há décadas que moldou os mercados globais: a carry trade em ienes.

Durante gerações, investidores têm emprestado ienes a taxas de saldo zero e canalizado esse capital barato para ações, títulos e criptomoedas em todo o mundo. Tem sido a força motriz do risco alavancado. À medida que os rendimentos dos títulos japoneses sobem acentuadamente, essa estratégia está a desmoronar-se. Se as taxas continuarem a subir, posições excessivamente alavancadas podem ser desfeitas de forma forçada, desencadeando vendas em cascata de ativos para pagar dívidas.

A História Rima (E Não É Bonito)

O padrão histórico está a deixar os traders nervosos. Veja o que aconteceu após aumentos anteriores das taxas do BOJ:

• Março de 2024: Bitcoin caiu cerca de 23%
• Julho de 2024: BTC despencou cerca de 25%
• Janeiro de 2025: Após o aumento do BOJ, o Bitcoin caiu mais de 30%

Essa é uma consistência preocupante. Vários traders de destaque estão agora a alertar que, se o padrão se repetir, o Bitcoin poderá cair para $70.000 ou menos — uma queda de 20-25% em relação aos níveis atuais. Como afirmou um analista: “Sempre que o Japão aumenta as taxas, o Bitcoin despenca 20–25%. Se o padrão se mantiver, o BTC cairá abaixo de $70.000 em 19 de dezembro.”

A convergência de preocupações é impressionante: rendimentos em alta globalmente, sinais de topo nos mercados de ações, e a sensibilidade histórica do Bitcoin às mudanças de liquidez impulsionadas pelo Japão apontam para uma semana volátil à frente.

Nem Todos Estão Convincentes de um Desastre

No entanto, um grupo contrarian argumenta que a situação não é tão simples quanto parece. Alguns analistas macro enquadram isto como uma mudança de regime, e não apenas um choque de liquidez. A sua tese: enquanto o Banco do Japão está a apertar, a Reserva Federal dos EUA continua a cortar taxas. Esta combinação poderia, na verdade, injectar liquidez em dólares nos mercados e enfraquecer o USD, evitando uma crise global de liquidez.

Dessa perspetiva, a rotação de capital para ativos de risco — incluindo criptomoedas — poderia acelerar, criando o que alguns chamam de o “ponto ideal” para as criptomoedas. O mecanismo envolve os cortes da Fed a compensar o aperto do BOJ a nível global.

Ainda assim, as condições a curto prazo permanecem precárias. Alguns analistas alertam que a dinâmica do mercado de títulos já está a forçar a mão do Japão, e uma desfeita acentuada na carry trade poderia “causar caos nos mercados de ações” com efeitos de transbordo para os ativos digitais.

A Carta na Manga: Execução e Timing

A ação do preço do Bitcoin em dezembro tem sido irregular e sem direção clara, com analistas a citar baixa liquidez e sentimento incerto à medida que se aproxima o período de festas de fim de ano. A verdadeira questão não é apenas se o BOJ irá aumentar as taxas — isso já está precificado. É como os mercados globais digerem e respondem a esse aperto nas semanas seguintes.

Com os mercados de ações a emitir sinais de aviso, os rendimentos a subir, e o Bitcoin historicamente vulnerável às mudanças de liquidez impulsionadas pelo Japão, a decisão do Banco do Japão tornou-se um dos eventos macroeconómicos mais importantes de 2025. Se desencadeará uma correção acentuada ou preparará o terreno para uma recuperação volátil depende da execução, do posicionamento e de quão suavemente ou caoticamente a liquidez global se adapta ao novo regime.

A semana de 18 a 19 de dezembro provavelmente trará respostas cruciais.