O ouro, quando se fala nele, basicamente há duas lógicas — atributos de proteção e necessidade de reserva industrial. Quanto a discursos como "substituir o dólar", tudo isso são apenas palavras, não há necessidade de levar muito a sério.

A questão agora é: o preço do ouro ainda vale a pena comprar? Pelo risco-retorno, para ser honesto, não está tão barato. Se você perceber que um grupo de pessoas ao seu redor de repente começa a ficar otimista com o ouro, é melhor ficar atento — isso costuma ser um sinal.

Olhando para as ações nos EUA, após a recuperação, a resistência está lá. O PE está próximo de 30, não é barato, e agora entra na temporada de resultados, o risco não desapareceu, apenas foi adiado na precificação.

Na parte do sistema financeiro, há uma mudança marginal que deve ser observada — os bancos americanos começaram a endurecer com os cartões de crédito, cortando 10% do limite diretamente. Essa política, a curto prazo, vai prejudicar as ações bancárias, mas o impacto na cadeia de consumo, emprego e fluxo de caixa das empresas precisa ser monitorado continuamente.

Curiosamente, o mercado agora apresenta um estado de "florescimento de cem flores", com investimentos em imóveis, indústria espacial, drones, defesa, energia solar flexível, chips, esses setores já iniciaram de forma pioneira.

Sobre emprego e recessão, os dados estão sendo revisados repetidamente, o mercado não chegou a um consenso sobre "se haverá recessão" ou não, ou seja, essa resposta é basicamente conduzida pela opinião pública.

No que diz respeito à redução de juros, os dados atuais e a opinião pública indicam que é provável que não haja mudança em janeiro. Agora, trata-se mais de uma "expectativa de negociação" do que de uma implementação real, há ainda uma lacuna entre a precificação do mercado e o ritmo real.