A MicroStrategy enfrenta pressão de venda: a MSCI pode removê-la em fevereiro

Giữa tháng 1 sắp tới, MSCI irá anunciar a decisão final sobre a exclusão de empresas detentoras de bitcoin de seus índices, sendo a MicroStrategy o caso mais notório. Especialistas da TD Cowen alertam que, se essa decisão for tomada, o mercado pode testemunhar uma retirada de capital passiva de grande escala.

A pressão de venda pode atingir 8,8 bilhões de dólares

JPMorgan calculou detalhadamente as possíveis consequências. Se a MicroStrategy for excluída dos índices MSCI, o fluxo de capital passivo retirado pode alcançar 2,8 bilhões de dólares apenas de fundos que seguem esse índice. Se outros índices, como o S&P, também fizerem o mesmo, o total de dinheiro retirado pode chegar a 8,8 bilhões de dólares. Com a capitalização de mercado atual da MicroStrategy em pouco mais de 5,9 bilhões de dólares, uma venda forçada dessa magnitude causaria um impacto considerável no preço das ações.

As ações MSTR enfraqueceram significativamente

Nos últimos meses, as ações da MicroStrategy caíram mais de 60% desde novembro do ano passado, enfraquecendo-se mais do que o bitcoin de forma significativa. A relação entre o valor agregado e a quantidade de bitcoin que a empresa possui caiu para pouco mais de 1,1, o nível mais baixo desde o início da pandemia. Hoje, as ações subiram mais de 4%, chegando a 177,47 USD, mas ainda não dissiparam as preocupações gerais.

MSCI baseado em critérios ou preconceitos?

A TD Cowen questiona a justiça dessa decisão. A MicroStrategy não é um fundo fiduciário ou uma holding puramente, mas uma empresa de verdade com uma divisão de software avaliada em 500 milhões de dólares. Além disso, a empresa desenvolve produtos de crédito apoiados por bitcoin de forma única. Excluir a empresa apenas por seu foco em bitcoin parece uma decisão arbitrária, ao invés de uma avaliação baseada em critérios claros de classificação.

Michael Saylor não se deixa abalar

O presidente Michael Saylor mantém sua posição de que a empresa é uma entidade completa com operações comerciais reais. Ele já enfatizou várias vezes as ferramentas de crédito em bitcoin, como $STRK e $STRC, que oferecem retornos superiores aos produtos de crédito tradicionais em 2-4%.

A longo prazo, Saylor imagina a acumulação de 1 trilhão de dólares em bitcoin, formando um enorme fundo de ativos digitais colateralizados. Ele acredita que outros grupos financeiros também podem adotar esse modelo para desenvolver serviços de crédito mais seguros com garantias superiores.

Perspectiva de longo prazo ainda relativamente otimista

Apesar da volatilidade recente, a TD Cowen mantém uma visão positiva. Eles estimam que, até 2027, a MicroStrategy possa acumular até 815.000 BTC. Nesse nível, o valor intrínseco do bitcoin por ação poderia suportar uma meta de preço de 585 USD, aproximadamente 170% acima do valor atual.

A Cowen acredita que a recente fraqueza se deve à volatilidade do mercado e às preocupações com o índice, e não a falhas na estratégia de acumulação de bitcoin. Se for incluída no S&P 500 ou se as regulamentações sobre bitcoin forem esclarecidas, o fluxo de capital para as ações pode se estabilizar.

Bitcoin a 90.61K USD - Correção ou tendência de longo prazo?

Atualmente, o bitcoin está negociando em torno de 90.61K USD, uma queda de 0,12% nas últimas 24 horas. Esse preço caiu significativamente desde o pico de 126.000 USD em outubro. Os traders devem ficar atentos à zona de suporte de 84.000 USD. Se o preço cair abaixo disso, o suporte mais fraco está em 75.000 USD, com uma zona de compra mais forte entre 72.000 e 69.000 USD. A meta de queda mais profunda aponta para a região de 57.700 USD (Fibonacci 0,618).

Curiosamente, apesar da queda do bitcoin, a MicroStrategy continua comprando em grande escala, atualmente acumulando mais de 3% do fornecimento total de bitcoin. Essa ação reflete a confiança da empresa no valor de longo prazo do ativo digital, apesar das ondas de curto prazo adversas.

Conclusão

A pressão do MSCI é um risco real que deve ser considerado, mas não é o fim da história da MicroStrategy. O mercado pode experimentar volatilidade de curto prazo, mas a tendência de adoção do bitcoin a longo prazo permanece inalterada. Os investidores devem equilibrar as preocupações de curto prazo com as oportunidades de longo prazo que essa empresa está construindo.