O Mercado de Soja Mostra Recuperação Marginal em Meio a Ritmo de Exportação Abaixado e Aumento da Demanda Chinesa

Futuros de soja concluíram a semana numa nota tentadora, com contratos de mês à vista a registar ganhos modestos. A entrega de janeiro fechou a $10,48 1/2, com um aumento de 1 1/2 cêntimos, enquanto os futuros de março fixaram-se em $10,62 1/2, com uma subida de 1 1/4 cêntimos. O mercado de caixa subjacente demonstrou fraqueza paralela, com o preço médio nacional a subir apenas 1 1/2 cêntimos, para $9,90 3/4. Os contratos de março superaram-se semanalmente, com um ganho de 16 3/4 cêntimos.

Compromissos de Exportação Acompanham Ritmo Histórico

O relatório de vendas de exportação do USDA revelou tendências preocupantes no ritmo de embarque. Em 1 de janeiro, os compromissos de exportação acumulados atingiram 28,576 milhões de toneladas métricas—um aumento marginal que representa apenas 29% do período equivalente do ano de comercialização anterior. Ainda mais preocupante, as remessas reais deterioraram-se acentuadamente, totalizando 16,347 MMT e ficando 45% abaixo do ano anterior. Isto representa apenas 37% da previsão anual do USDA, ficando atrás do ritmo médio típico de 57% nesta fase da temporada.

Padrões de Compra Chineses Fornecem Apoio ao Mercado

Apesar do ritmo lento de exportação, a atividade de compra chinesa injetou suporte nos preços. Segundo fontes de mercado, a China adquiriu mais 10 cargas de soja dos EUA na sexta-feira para entrega em abril-maio. Uma transação privada de exportação de 198.000 MT para destinos não especificados também foi registada pelo USDA. Estes desenvolvimentos sinalizam uma procura chinesa sustentada, mesmo enquanto a Sinograin, estatal chinesa, prepara um leilão de 1,1 MMT de soja anteriormente importada (inventário 2022-2025) agendado para 13 de janeiro.

Farinha de Soja e Óleo Demonstram Desempenho Mais Forte

Os futuros de farinha de soja divergiram do tom modesto no complexo de feijão, com contratos de janeiro a diminuir 40 cêntimos, enquanto outros meses avançaram um dime para $1,80. A farinha de soja de março ganhou $7,70 na semana, refletindo dinâmicas independentes de oferta e procura no mercado de esmagamento. Os futuros de óleo de soja demonstraram uma força mais consistente, com março a subir 39 pontos semanalmente e ganhos diários de 15 a 23 pontos.

Posicionamento Especulativo Retrocede à Medida que a Incerteza Aumenta

Dados da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities mostraram que os traders especulativos reduziram posições longas líquidas em 26.845 contratos na semana que terminou a 6 de janeiro. Esta retração deixou o long líquido em um mínimo de 11 semanas, de 57.717 contratos, incluindo futuros e opções—sugerindo cautela dos traders antes de relatórios-chave de oferta. O mercado aguarda agora o relatório Trimestral de Stocks de Grãos, previsto para segunda-feira, com analistas a projetar inventários de soja de 3,25 mil milhões de bushels em 1 de dezembro. As estimativas variam entre 2,95 e 3,445 mil milhões de bushels, refletindo uma incerteza considerável sobre a disponibilidade de stocks.

Futuros de Maio Mantêm Inclinação de Alta

Os contratos de soja de maio fecharam a $10,74 1/2, com um aumento de 1 1/4 cêntimos, mantendo um prémio modesto em relação aos meses mais próximos e sugerindo uma ansiedade limitada de oferta a curto prazo, apesar do ritmo lento de exportação. A natureza marginal destes ganhos sublinha um mercado em transição entre preocupações de oferta de colheita antiga e incerteza de nova colheita.