O presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos, Powell, recentemente mergulhou numa crise. A pressão política tem aumentado continuamente, e o Departamento de Justiça dos EUA até lançou ameaças de acusação criminal. O mercado está altamente sensível a isso, pois todos estão a refletir sobre uma questão central: a independência do banco central ainda pode ser preservada?

Isto não é coisa pequena. Uma vez que a independência do Fed seja enfraquecida, toda a base de crédito do sistema do dólar poderá abalar-se. E a reação do mercado já tem sido bastante clara.

Primeiro, vejamos o dólar. O índice do dólar está claramente a enfraquecer-se, e os investidores começaram a preocupar-se que a intervenção política possa diminuir a confiança no sistema do dólar. O desempenho do USDT também reflete essa ansiedade.

Depois, olhemos para o ouro. Os preços estão a subir. Isto é bastante típico — quando as perspetivas de política são incertas e surgem riscos institucionais, o capital de refúgio tende a fluir para o ouro. Ativos de ouro como o PAXG atraíram bastante capital.

No que diz respeito à dívida pública dos EUA, os rendimentos a longo prazo estão a subir. Basicamente, o mercado está a dizer: se vocês interferem politicamente no banco central, eu exijo um prémio de risco mais elevado para manter os títulos do Tesouro dos EUA.

No fundo, a reação do mercado não é a um único evento legal, mas sim uma preocupação com uma questão mais profunda — o banco central ainda consegue decidir independentemente a política de taxas de juro? Se até essa questão for perdida, a lógica de precificação dos ativos em dólares será subvertida. Essa é a verdadeira razão por trás da mudança no fluxo de fundos. Para os traders, isso significa que devem acompanhar de perto os movimentos futuros do dólar, do ouro e dos títulos.