Recentemente, observei um fenômeno interessante. Com base em dados de análise on-chain, a volatilidade implícita do Bitcoin já caiu de volta para uma faixa de expectativa baixa, o que indica que o mercado não espera uma volatilidade tão intensa nas próximas semanas — basicamente se preparando para um ciclo relativamente tranquilo.

A curto prazo, a demanda por hedge realmente diminuiu bastante. Mas há um detalhe que vale a pena notar: assim que a volatilidade voltar a subir, devido ao ajuste das posições baseado nas informações mais recentes, a reação dos preços pode ser extremamente rápida.

Outro sinal é que o nível de realização de lucros dos detentores de longo prazo de Bitcoin já recuou para um nível que só ocorre em fases de mercado levemente de baixa. Essa situação geralmente acompanha um alto grau de incerteza, seja uma estagnação no meio de um mercado em alta, seja um prenúncio do início de um mercado em baixa. Ainda é preciso observar o desempenho do volume de negociações para determinar qual das duas situações se aplica.