Subpoena de Powell provoca rally no Tesouro dos EUA: rendimento a 10 anos quebra os 4,20% em meio a preocupações com a independência do Fed

Fonte: BlockMedia Título Original: [뉴욕채권] 파월 소환장 여파…미 국채금리 다시 4.20% 문턱 Link Original: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1031414 Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA dispararam devido a crescentes preocupações sobre a independência do Federal Reserve, após o presidente do Fed, Jerome Powell, divulgar que recebeu uma intimação criminal do governo federal. Os mercados interpretaram isso como uma tentativa política de influenciar a política monetária, desencadeando uma onda de vendas de títulos do Tesouro.

No dia 12 (horário local), o rendimento benchmark de 10 anos do Tesouro dos EUA subiu 1,8 pontos base em relação ao dia anterior, atingindo 4,187%. Em um momento durante a sessão, chegou a ultrapassar brevemente o nível de resistência psicológica de 4,20%, atingindo 4,207% — aproximando-se de níveis não vistos desde agosto do ano passado. Os preços dos títulos caíram para 98 16/32, refletindo o aumento do rendimento.

O rendimento do Título do Tesouro de 30 anos também subiu 2,8 pontos base, para 4,8467%, indicando uma pressão de venda generalizada ao longo do segmento mais longo da curva. Enquanto os rendimentos mostraram ganhos relativamente modestos durante a manhã, as negociações da tarde aceleraram os aumentos à medida que o risco político foi totalmente precificado.

O ponto de inflexão do mercado ocorreu após as declarações de Powell. O presidente do Fed revelou que o Departamento de Justiça está considerando acusações criminais relacionadas ao testemunho anterior no Congresso sobre as obras de renovação da sede do Fed, enfatizando que isso não está relacionado aos pedidos do Presidente por cortes de taxas e às decisões de política do Fed. Após esses comentários, as preocupações sobre a neutralidade e a independência da política do Fed se espalharam rapidamente, acelerando as vendas de títulos do Tesouro.

Os mercados estão monitorando de perto os movimentos da administração Trump para remodelar a liderança do Fed e possíveis interferências na política monetária. Com o mandato de Powell terminando em maio e relatos de que o Presidente pretende nomear Kevin Hassett, presidente do Conselho Econômico Nacional de orientação dovish, como próximo presidente do Fed, as preocupações sobre a independência do Fed se ampliaram.

No entanto, as expectativas de cortes de taxas não se revitalizaram de forma significativa. Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de um corte de taxa em março caiu ligeiramente de 27,6% no dia anterior para 26,1%, indicando que os mercados acreditam que o Fed manterá sua postura de política atual apesar dessa questão política.

Jim Barnes, diretor de títulos na Bryn Mawr Trust, afirmou: “Esse ruído político não é novo, mas um padrão recorrente, e os mercados irão se concentrar novamente nos fundamentos da política monetária após essa reação temporária.”

As variáveis-chave que determinarão as trajetórias futuras das taxas são o Índice de Preços ao Consumidor de dezembro (CPI) e o Índice de Preços ao Produtor (PPI) a serem divulgados nesta semana. Os mercados acreditam que, se os indicadores de inflação se recuperarem, o Fed poderá estender sua postura de manutenção de taxas por mais tempo.

Embora o relatório de emprego anterior tenha mostrado uma criação de empregos abaixo do esperado, não foi severo o suficiente para prejudicar os fundamentos econômicos. Portanto, os dados de inflação desta semana serão um teste crítico para determinar o caminho da política monetária do Fed.

A taxa de inflação implícita do TIPS de 5 anos, que reflete expectativas de inflação de médio prazo, subiu para 2,362% de 2,335% registrada no dia 9, marcando uma máxima de um mês. A taxa de inflação implícita do TIPS de 10 anos também aumentou para 2,298%, sugerindo que os mercados antecipam uma inflação média de aproximadamente 2,3% ao ano nos próximos 5-10 anos.