#Uniswap费用机制升级 Quando vi esta notícia, a primeira coisa que me veio à cabeça foi: isto parece muito com alguns momentos de 2017.

Ainda me lembro da queima de BNB pela Binance na altura, e quão intensa foi a reação do mercado a esse tipo de ação. Passados anos, a Uniswap decidiu queimar 100 milhões de UNI, avaliada em quase 6 bilhões de dólares, uma lógica bastante clara — usar um mecanismo deflacionário para remodelar as expectativas de valor do token. Mas o que realmente interessa não é a queima em si, e sim o que ela revela sobre o estado atual.

Lembro-me bem do momento em que a Uniswap lançou o V3, com aquela energia imparável, as melhorias na divisão de taxas e na eficiência de capital, fazendo parecer que o futuro do DEX já estava definido. Mas ao longo dos anos, a ecossistema se fragmentou, a competição por liquidez aumentou, e novos pares de negociação surgiram constantemente. Apesar de poderoso, o V3 também pareceu um pouco "pesado". Agora, ativar a taxa de transação, permitir que os LPs ganhem mais, usar a queima para manter o valor do token — tudo isso ainda é uma abordagem antiga para lidar com desafios novos.

Não sou pessimista, pelo contrário, acho que isso é bastante realista. Cada projeto de sucesso, em algum momento, precisa enfrentar essa questão: continuar inovando ou otimizar o que já existe? O caminho que a Uniswap escolheu — fazer concessões, devolver valor aos LPs e detentores — é uma demonstração de maturidade. Nenhum projeto consegue crescer exponencialmente para sempre; saber quando ajustar a estratégia no momento certo é a verdadeira sabedoria para durar mais.

Depois de mais de uma década de ciclos de alta e baixa, os projetos que realmente sobreviveram até hoje geralmente não foram os que surpreenderam com inovações constantes, mas aqueles que fizeram as escolhas certas nos momentos críticos.