A crise económica parece sempre surgir de repente, mas na verdade elas seguem um conjunto de regras — este é o ciclo económico. O escritor e empresário dinamarquês Røstvedt usou uma metáfora para explicar: o ciclo económico é como a respiração de uma pessoa, há inspiração e há expiração, isto não é um evento aleatório, mas uma característica intrínseca do sistema capitalista.

Olhar para a história ajuda a entender. No século XVII, o pai do papel-moeda na França, John Law, realizou experimentos com papel-moeda, e em 1720, a bolha das ações da South Sea Company na Inglaterra — até mesmo Newton não escapou dessa crise, o grande físico perdeu duas mil libras. A essência da bolha é bastante simples: uma promessa de que há minas na América do Sul. As histórias seguintes se repetiram continuamente — o boom ferroviário nos EUA no século XIX, a Grande Depressão no início do século XX, a bolha da internet em 2000, a crise dos subprimes em 2008, cada uma seguindo o mesmo roteiro.

Qual é o padrão principal? O excesso de investimento. Quando há confiança suficiente e o crédito está frouxo, o mercado começa a investir excessivamente, e a prosperidade evolui para excesso. Os preços dos ativos sobem rapidamente, o retorno, embora em declínio, ainda é lucrativo, então o dinheiro continua entrando. Até um ponto crítico, a bolha estoura, o crédito se contrai e a economia entra em recessão. Esse ciclo se repete continuamente, desde que existam crédito, investimento e a ganância e o medo inerentes à natureza humana.

Exatamente por essa regularidade cíclica, os economistas dedicam esforços para estudá-la. O economista americano Michel deu uma definição padrão: o ciclo económico não é um evento de crise isolado, mas um ciclo completo de expansão → recessão → contração → recuperação. Em países industrializados, a maioria dos setores entra em fase de expansão simultaneamente, depois declinam juntos, e então se recuperam gradualmente. Esse processo não tem um ciclo fixo — pode durar um ano ou dez anos, dependendo do grau de excesso de investimento no mercado.

No mercado de criptomoedas de hoje, essa lógica também se aplica. Cada ciclo de alta vem acompanhado de uma nova narrativa — desde a revolução do Bitcoin, até DeFi, NFTs, moedas de conceito AI. O capital converge em massa, as altcoins sobem centenas ou milhares de vezes, atraindo mais seguidores, e a bolha fica cada vez maior. Quando os fundos adicionais se esgotam, os investidores de topo começam a sofrer perdas, o sentimento do mercado se inverte, e uma grande queda acontece. Portanto, entender o ciclo económico, na essência, é compreender o padrão de comportamento coletivo dos participantes do mercado.