Na semana passada, o mercado teve uma grande volatilidade. Na segunda-feira, a prata disparou mais de 7%, atingindo mais de 85 dólares por onça, atingindo uma nova máxima histórica. O ouro também não quis ficar atrás, chegando perto de 4600 dólares por onça. O que aconteceu? No fundo, os investidores estão procurando refúgio — assim que saiu a notícia de que o Departamento de Justiça estava investigando o presidente do Federal Reserve, todos queriam transferir o dinheiro para ativos tangíveis.

É importante notar que esta semana foi realmente uma montanha-russa. A prata, sob o impacto de um aumento significativo na margem de garantia (aumentando 97% em apenas 14 dias) e de uma venda maciça de reequilíbrio de índices (estimada pela Citigroup em quase 6,8 bilhões de dólares), caiu até 17%, e a recuperação desta segunda-feira marcou o fim de um ciclo.

E agora, qual é a perspectiva? Os analistas de metais preciosos do HSBC prevêem que, devido às tensões geopolíticas e às preocupações fiscais, o ouro deve ultrapassar 5000 dólares por onça na primeira metade de 2026. No entanto, o fator-chave continua sendo a demanda física na Ásia — essa força tem pressionado menos as vendas no mercado de papel, tornando-se a coluna vertebral do mercado.