Confesso que, do ponto de vista das instituições financeiras tradicionais, o DeFi em que estamos a jogar não está muito longe de um casino — riscos à vontade, vácuo regulatório, basicamente fora do jogo de grandes fundos.

Por que é que fundos institucionais de trilhões de dólares ainda não entram em massa? Porque o que eles querem não é apenas altos retornos, primeiro precisam de conformidade, auditoria e segurança jurídica. E atualmente, a maioria das blockchains públicas e projetos DeFi estão quase em estado de "corrida nua" nesses aspectos.

Há aqui uma ideia técnica interessante. Alguns projetos começaram a usar tecnologia para se adaptar ao quadro legal existente. Por exemplo, construir uma camada de proteção de privacidade — você pode entender como uma "caixa preta" para transações complexas, mas essa caixa preta vem equipada com uma "chave de privilégio" para os reguladores. Os detalhes das transações internas das instituições são criptografados e protegidos, mas podem gerar provas criptográficas sob demanda, demonstrando às autoridades a legalidade de cada operação.

A genialidade dessa abordagem está em atender às necessidades de ambos os lados. As instituições obtêm privacidade e eficiência; os reguladores ganham transparência e controle. Um equilíbrio delicado.

A estratégia prática também é bastante realista: fazer parceria com exchanges licenciadas para colocar ativos altamente regulados, como ações e títulos, na blockchain. Usar ativos totalmente conformes para validar blockchains igualmente conformes. Uma vez que esse efeito de demonstração se forme, mais categorias de ativos naturalmente terão modelos e precedentes para serem colocados na blockchain.

Com essa lógica, o modelo econômico da rede se torna sólido. A demanda é rígida — garantias de segurança na rede, taxas por operações conformes, necessidade de garantias para diversos certificados dentro do ecossistema. E o valor não depende das emoções dos "potes de liquidez", mas do crescimento real de ativos certificados na cadeia e do aumento efetivo das atividades financeiras.

De outro ângulo, isso é uma aposta numa grande tendência: o período de crescimento selvagem do financiamento em blockchain está chegando ao fim, e a fase de conformidade já começou. Esses projetos podem não fazer seu investimento dobrar em uma semana, mas estão construindo o canal principal para o fluxo massivo de fundos institucionais para o Web3 no futuro.

Quando esse canal realmente estiver a pleno vapor, seu valor será fundamental. Em um mercado cheio de ruído, essa lógica de longo prazo é realmente um valioso antídoto para a clareza.