Estas últimas dias Washington foi agitada. A investigação do Departamento de Justiça à Federal Reserve, à primeira vista, parece uma auditoria de rotina ao projeto de renovação do edifício, mas qualquer um consegue perceber a verdadeira luta por trás.

A questão está no timing e no contexto. Trump tem estado insatisfeito com a velocidade de corte de juros, e Powell anteriormente culpou a lentidão do corte na política tarifária em público, o que foi uma afronta direta ao presidente. Agora, a intimação do Departamento de Justiça chega exatamente neste momento crucial ao quartel-general da Federal Reserve — isto não é coincidência, é uma demonstração de poder.

O aspecto mais preocupante é a reação do mercado. Não é a investigação em si que assusta, mas a expectativa de que "Powell possa ser forçado a deixar o cargo". Se isso se concretizar, toda a curva de corte de juros que todos estão apostando será completamente reescrita. Se o novo presidente estiver mais disposto a ceder à pressão política, o "corte violento de juros" passará de rumor de mercado a política real. Nesse momento, a liquidez realmente se abrirá como uma represa rompendo.

No curto prazo, qualquer notícia envolvendo instabilidade na alta cúpula provocará vendas e pânico. No longo prazo, se a independência do Fed for enfraquecida, e a política passar a ser guiada por interesses políticos em vez de dados, o ambiente de liquidez do mercado de criptomoedas sofrerá uma transformação radical. Não é apenas uma questão de taxas de juros, mas de toda a estrutura de confiança do sistema financeiro.

Neste momento, tudo depende de se Powell consegue manter seu cargo. Se não conseguir, a próxima rodada de volatilidade do mercado pode ser mais intensa do que a maioria espera.