$ETH Após várias rodadas de ciclos de mercado, precisamos encarar com calma algumas questões reais sobre o futuro do Ethereum.

Muita gente ainda espera que o Ethereum volte a ser o protagonista, mas até 2026, neste marco crucial, o Ethereum enfrenta um verdadeiro desafio ecológico. Não por causa de tecnologia obsoleta, mas porque algumas contradições estruturais fundamentais ainda não foram resolvidas.

**A lâmina de dois gumes do ecossistema Layer2**

As soluções de escalabilidade Layer2 do Ethereum realmente resolveram o problema de throughput, mas a que custo? Essas redes de segunda camada construíram ecossistemas independentes, mantendo o fluxo de usuários, atividades DeFi e receitas de transações dentro de seus próprios ecossistemas. O consumo de Gas na rede principal diminuiu, mas isso também significa que o mecanismo de captura de valor do ETH está se enfraquecendo. À medida que o Layer2 se torna cada vez mais independente, o valor de uso real da rede principal, na prática, diminui.

**Pressões técnicas de cadeias EVM paralelas e blockchains de alto desempenho**

Solana, Avax e outras blockchains de alto desempenho já oferecem uma experiência de transação ao nível do Web2. Em comparação, a rota de upgrade da tecnologia ZK do Ethereum é complexa e lenta, com altos custos de coordenação entre cadeias. Em uma era onde a experiência do usuário é rei, quem oferecer operações mais suaves na cadeia terá mais fidelidade dos usuários. O acúmulo técnico do Ethereum virou um fardo, e não uma vantagem.

**Mudanças no fluxo de fundos institucionais**

Reguladores e ambientalistas estão ajustando suas estratégias continuamente. O Bitcoin é visto como uma "reserva de valor digital" com narrativa anti-inflacionária; enquanto a história do Ethereum está se tornando menos convincente. Ele não possui a mesma escassez do Bitcoin nem a vantagem de velocidade de uma "máquina de computação mundial". Investidores de alto patrimônio estão reavaliando suas posições.

**A questão central ainda é a arquitetura**

A dificuldade atual do Ethereum reside na fragmentação de liquidez entre a rede principal, Layer2 e cross-chain, o que impede que o valor flua de forma eficaz de volta para a rede principal. Se não for possível completar a transição de "expansão de rede" para "concentração de valor" até 2026, o Ethereum pode realmente deixar de ser o foco do mercado e se tornar uma infraestrutura cara.

Isso não significa que o Ethereum vá desaparecer, mas que seu posicionamento de mercado e competitividade precisam ser reavaliados.